El EUR/USD ronda la paridad a la espera de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés

Hawkish ECB

El Banco Central Europeo (BCE) había llevado a cabo una subida de tipos de interés históricamente grande, de 75 puntos básicos, a principios de mes [1], situando el tipo de la facilidad de depósito en el 0,75% y en el nivel más alto en más de 10 años

Según los responsables de la política monetaria, la decisión "adelanta " la transición desde los tipos altamente acomodaticios y "garantizará el retorno oportuno " de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo. La inflación general del IPC alcanzó un nuevo récord del 9,1% interanual en la zona euro en agosto.

La medida fue acompañada de una declaración de política monetaria más agresiva, ya que los funcionarios señalaron que "en las próximas reuniones esperamos seguir subiendo los tipos de interés", lo que contribuyó a que el euro se alejara de la paridad con el dólar.

Inflación de EE.UU

Los países europeos no son los únicos que tienen problemas por el alto coste de la vida y el BCE no es el único banco central que actúa en función de la alta inflación. La Reserva Federal de EE.UU. ha emprendido una agresiva senda de endurecimiento y sus miembros han declarado en repetidas ocasiones que su máxima prioridad es lograr la inflación, al tiempo que han descartado los temores de recesión tras dos trimestres consecutivos de contracción del PIB.

El índice de precios al consumo general de EE.UU. se moderó hasta el 8,3% interanual en agosto, pero la lectura subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, se disparó un 6,3% interanual hasta el nivel más alto desde marzo. Este dato ha roto las esperanzas de una inflación máxima y ha disparado las expectativas en torno a la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal**, lo que ha provocado la subida del dólar y la bajada de Wall Street.

Hora de la decisión de la Fed

En las dos últimas reuniones, el banco central ha subido los tipos en 75 puntos básicos y ha mantenido la puerta abierta a un movimiento similar en la decisión de esta semana, prevista para el miércoles 21. El informe del IPC de la semana pasada ha puesto en juego un movimiento aún mayor, de un punto porcentual completo. Sin embargo, un aumento de 75 puntos básicos tiene la mayor probabilidad (84%), según la herramienta FedWatch de CME en el momento de escribir este artículo. [2].

Además, los mercados ven ahora los tipos de interés en el 4,50% a finales de año y hasta el 4,75% en 2023. Las proyecciones de junio de la Fed estimaban el tipo medio en el 3,4% para finales de 2022 y en el 3,8% para finales del año siguiente [3], lo que parecía razonable en aquel momento, pero está muy lejos de la situación actual de los mercados.

Así pues, estaremos atentos a la actualización de las Proyecciones Económicas del Personal (SEP) del miércoles para saber dónde ven los funcionarios del banco los tipos a corto y medio plazo.

Como siempre, el lenguaje de la declaración de política monetaria y la conferencia de prensa del presidente Powell serán observados de cerca. El banco central ha abandonado recientemente la orientación hacia el futuro y ha pasado a adoptar un enfoque de reunión por reunión, pero seguiremos atentos a las pistas sobre el próximo paso

Además, será interesante ver si se hace alguna mención a un "aterrizaje suave", una referencia que curiosamente ha estado ausente en las últimas declaraciones del Sr. Powell.

Análisis del EUR/USD

El par se había fortalecido tras la decisión del BCE, pero el reciente informe del IPC de EE.UU. lo hizo bajar. El EUR/USD ronda la paridad al inicio de la semana, a la espera de la decisión de la Fed para el siguiente tramo. Hay que ser cauteloso, ya que este acontecimiento puede desatar la volatilidad y producir movimientos desmesurados.

La moneda común ha rechazado el 38,2% de Fibonacci de la caída del máximo de mayo/mínimo de septiembre y la línea de tendencia descendente desde los mínimos de 2022, lo que crea el riesgo de nuevos mínimos de veinte años por debajo de 0,9858. Por otro lado, el EUR/USD muestra resistencia en torno a la paridad y puede tener la oportunidad de empujar hacia 1,2168, pero se necesita un catalizador para tales movimientos.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 20 Sep 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220908~c1b6839378.en.html

2

Consultado el 20 Sep 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

3

Consultado el 07 Dic 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20220615.pdf

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