Cómo los eventos mundiales impactan en el Euro

El euro  es la moneda nacional de 19 de los 28 países de la Unión Europea y es utilizado por casi 340 millones de personas todos los días, según la UE, lo que lo convierte en la segunda moneda más utilizada en el mundo después del dólar estadounidense. El objetivo del euro era crear una moneda común entre los países de Europa para facilitar el comercio y los pagos, y eliminar el riesgo de tipo de cambio al realizar negocios transfronterizos.

Ser miembro de la UE no requiere que los países usen el euro, pero la mayoría lo hace. Para unirse a la zona del euro, cada uno de los 19 países tenía que cumplir con los criterios de convergencia que establecen las condiciones económicas y legales previas para que los países participen en la Unión Económica y Monetaria Europea. Los otros estados miembros de la UE también deben cumplir los criterios antes de ser elegibles para adoptar el euro.

Los miembros de la Unión Europea que utilizan el euro actualmente son:

Austria Bélgica Chipre Estonia
Finlandia Francia Alemania Grecia
Irlanda Italia Letonia Lituania
Luxemburgo Malta Países Bajos Portugal
Eslovaquia Eslovenia España

Los miembros de la Unión Europea que no utilizan el euro son:[1]

Bulgaria Croacia Republica Checa
Dinamarca Hungría Polonia
Rumania Suecia United Kingdom

Andorra, Mónaco, San Marino y la Ciudad del Vaticano también utilizan el euro en virtud de un acuerdo formal con la Comunidad Europea. Montenegro y Kosovo también utilizan el euro, pero sin un acuerdo formal. [2]

Si bien el Reino Unido, que nunca adoptó el euro, votó a favor de abandonar la UE en 2016, todos los estados miembros restantes de la UE están legalmente comprometidos a unirse al euro en algún momento, con la excepción de Dinamarca. Sin embargo, desde 1999, la la corona danesa participa en el Mecanismo de Tipo de Cambio II, donde su tipo de cambio con respecto al euro es fijo. Bulgaria y Croacia también vincula sus monedas al euro.

La creación del euro

La unión económica y monetaria (UEM) era una ambición para la UE desde finales de la década de 1960, ya que prometía estabilidad, mayor crecimiento económico y mayor empleo. Los líderes de Europa establecieron un grupo de alto nivel dirigido por Pierre Werner, el primer ministro de Luxemburgo en ese momento, para informar sobre cómo se podría lograr la UEM para 1980. El grupo Werner estableció un proceso de tres etapas para lograr la UEM en 10 años , incluida la posibilidad de una moneda única. En 1971, los estados miembros de la UE acordaron en principio el plan y comenzaron la primera etapa, que consistió en reducir las fluctuaciones monetarias, y en 1979 se lanzó el Sistema Monetario Europeo (SME).

El EMS se construyó sobre tipos de cambio vinculados a una ECU (Unidad Monetaria Europea) de nueva creación, un promedio ponderado de las monedas EMS, con un mecanismo de tipo de cambio (ERM) utilizado para mantener las monedas participantes dentro de un rango estrecho. El SME funcionó con éxito durante más de una década, lo que dio lugar a nuevas discusiones para construir una Unión Económica y Monetaria, incluidos los movimientos libres de capital dentro de Europa, una autoridad monetaria común y una política monetaria única. A pedido de los líderes europeos, el presidente de la Comisión Europea, Jacques Delors, y los gobernadores de los bancos centrales de los estados miembros de la UE diseñaron un plan, llamado Informe Delors, para lograr la UEM en tres pasos .

El Tratado de la Unión Europea resultante, que contenía las disposiciones necesarias para implementar la UEM, fue acordado en el Consejo Europeo celebrado en Maastricht, Países Bajos, en diciembre de 1991. El Consejo también acordó los criterios de convergencia que cada estado miembro debería cumplir. para unirse a la zona del euro.

El lanzamiento del euro

Después de una década de preparativos, el euro se lanzó el 1 de enero de 1999. Al mismo tiempo, la política monetaria se transfirió de los bancos centrales nacionales de los 11 estados miembros de la UE al Banco Central Europeo (BCE), que se estableció el 1 de junio. 1998.

Durante los primeros tres años, el euro fue una moneda "invisible", que se utilizaba junto con las monedas nacionales y se utilizaba únicamente con fines contables, así como para pagos electrónicos. El efectivo real no se introdujo hasta el 1 de enero de 2002, cuando reemplazó los billetes y monedas de cada moneda nacional. La creación de la zona del euro y el BCE marcó un hito en el largo y complejo proceso de integración europea [5].

El Banco Central Europeo

Desde el lanzamiento del euro en 1999, el BCE ha sido responsable de la conducción de la política monetaria para la zona del euro, al igual que lo hace el Banco de Inglaterra en el Reino Unido y la Reserva Federal en los EE. UU. El BCE y los bancos centrales nacionales juntos constituyen el Eurosistema, el sistema bancario central de la zona del euro. El principal objetivo del Eurosistema es mantener la estabilidad de precios y salvaguardar el valor del euro. [6]

El BCE también es responsable de supervisar los bancos y las instituciones de crédito de la zona del euro y de los Estados miembros participantes no pertenecientes a la zona del euro a fin de promover la seguridad, solidez y estabilidad del sistema bancario y financiero dentro de la UE y cada Estado miembro participante. [7]

El euro ofrece tanto ventajas como desventajas a sus estados miembros. Los países más pequeños y aquellos con economías relativamente débiles se benefician de tasas de interés más bajas de las que podrían obtener por sí mismos debido a la seguridad que confiere a la moneda al estar respaldada por las economías más grandes y fuertes del área, como Alemania y Francia. A cambio de ese beneficio, los estados miembros ceden gran parte de su soberanía al BCE y los demás estados, como tener que adherirse a los criterios de convergencia, que incluyen mantener sus déficits presupuestarios anuales en menos del 3% de su producto interior bruto y su relación deuda / PIB en menos del 60%.

Las economías más grandes se benefician de mercados más abiertos para sus bienes y servicios en toda Europa, pero a menudo resienten lo que ven como las políticas despilfarradoras e irresponsables de los países más pequeños y sienten que están soportando una parte desproporcionada de la carga. Estas diferencias llegaron a un punto crítico durante las diversas crisis de deuda nacional que siguieron a la crisis financiera mundial.

La crisis financiera mundial y la crisis de la deuda europea

La crisis financiera mundial que comenzó en 2007 fue provocada en gran medida por el colapso de la industria de las hipotecas de alto riesgo en los EE. UU., Pero se extendió y proliferó rápidamente en todo el mundo a medida que los valores respaldados por esas hipotecas estaban en manos de inversores e instituciones financieras en otros países. Europa no fue inmune. Muchos países se encontraron en dificultades financieras debido al aumento de los déficits presupuestarios como resultado de un crecimiento económico débil o negativo. Varios países tenían déficits presupuestarios que excedían con creces no solo sus obligaciones con los criterios de convergencia, sino también su capacidad de pago.

En 2009, Grecia anunció que podría dejar de pagar su deuda. Grecia no había sido tan honesta al validar que sus finanzas se ajustaban a los criterios de convergencia cuando se unió a la zona en 2001, es decir, porque sus prácticas de recaudación de impuestos eran indiferentes y sus déficits presupuestarios eran mucho más altos de lo que había admitido. Pronto crecieron las preocupaciones de que otros países también pudieran incurrir en incumplimiento, incluidos Portugal e Irlanda. Los más preocupantes de todos fueron Italia y España, la tercera y cuarta economías más grandes de la eurozona. Gran parte de su deuda estaba en manos de los bancos de la región y del propio BCE, por lo que también amenazaba la seguridad y solidez de todo el sistema financiero de la región y el valor del euro.

En agosto de 2011, el BCE anunció la Operación de Refinanciamiento a Largo Plazo, o LTRO, en la que compraría bonos del Estado emitidos por los distintos países de la zona del euro para intentar reducir la rentabilidad de los bonos y facilitarles el pago de sus deudas. Además, el BCE, junto con el Fondo Monetario Internacional, organizaron rescates de varios de los países para evitar el default pero también para proteger el valor del euro. La UE aseguró a los inversores que garantizaría la deuda de todos los miembros de la eurozona.

A cambio, los países que fueron rescatados debieron adoptar medidas de austeridad para reducir sus gastos y controlar sus déficits presupuestarios. Pero estos países se quejaron de que estas medidas de austeridad no sólo eran demasiado dolorosas, sino que también obstaculizaban el crecimiento económico, lo que les dificultaba pagar sus deudas y reducir sus déficits presupuestarios. Eso condujo a fricciones entre los países más fuertes de la región, principalmente Alemania, y los países "periféricos" más débiles, como se les conoció, en gran parte porque estaban agrupados alrededor de la franja sur del continente.

En particular, existía la preocupación de que Grecia se vería obligada a abandonar la zona euro o se iría voluntariamente, lo que generó preocupaciones de que otros países débiles pero mucho más grandes, incluidos España e Italia, lo seguirían, poniendo en duda la existencia misma del euro y la zona euro. Sin embargo, el rescate fue en general un éxito y mantuvo la fe en el euro, aunque varios países, en particular Grecia, todavía enfrentan continuas dificultades presupuestarias y de reembolso de la deuda.

Eventos que impactan al euro

Como la mayoría de las monedas, el valor del euro se ve afectado por muchos factores, que incluyen, entre otros, el crecimiento económico, la inflación, las políticas monetarias y fiscales y las tasas de interés, así como fuerzas que escapan al control de cualquier persona, como actos de terrorismo, desastres naturales. y clima. El euro se ve afectado no solo por los acontecimientos políticos y económicos dentro de la propia zona euro, sino también por los que están fuera de sus fronteras. Veamos algunos de ellos.

Inflación, tasas de interés y política monetaria

El objetivo principal del BCE es lograr la estabilidad de precios, que se define como mantener la inflación de precios por debajo del 2% anual. Sin embargo, desde la crisis financiera, el mayor desafío del BCE, como lo ha sido para otros bancos centrales de todo el mundo, es que la inflación se ha mantenido muy por debajo de esa cifra. Esto ha provocado temores de deflación, crecimiento económico débil y alto desempleo. Al BCE le preocupa que una inflación por debajo del 2% durante demasiado tiempo disuada a las empresas de contratar personal. Un crecimiento económico más débil de lo normal desde la crisis financiera ha sido la razón principal de una inflación inferior al 2%.

En respuesta, el BCE trató de encender la inflación y el crecimiento económico bajando constantemente su tasa de refinanciamiento, que es la principal tasa de interés a corto plazo utilizada para administrar la liquidez del sistema bancario. Desde el 3,25% en 2008, el BCE redujo gradualmente la tasa a cero en 2012. Cuando eso no logró los resultados deseados, el banco empujó la tasa por debajo de cero, llegando finalmente a un 0,40% negativo en 2016. Esa política condujo a rendimientos drásticamente reducidos en Bonos soberanos europeos, incluidos los emitidos por países fuera de la eurozona, como Suiza, que también cayeron por debajo de cero.

A pesar de medidas tan drásticas y sin precedentes, la inflación y el crecimiento económico no respondieron como esperaba el BCE. En 2014, el BCE presentó un programa ampliado de compra de valores respaldados por activos para intentar estimular la economía de la eurozona. Además de sus compras anteriores de bonos emitidos por agencias y gobiernos soberanos dentro de la región, el BCE ahora también compraría bonos emitidos por corporaciones privadas.

En el apogeo del programa, el BCE compraba 60.000 millones de euros al mes. En octubre de 2017, el banco anunció que reduciría sus compras mensuales a la mitad, hasta los 30.000 millones de euros, a partir de enero de 2018, con las compras previstas para finalizar en septiembre. Aunque, funcionarios del BCE han dicho que el programa puede ampliarse dependiendo de los datos económicos.

Para 2017, la economía de la eurozona comenzó a responder. Sin embargo, es difícil medir el efecto de los diversos programas de estímulo del BCE, incluida la reducción de las tasas de interés y la compra de bonos, en contraposición al simple paso del tiempo desde la crisis financiera. En particular, la economía de EE. UU. Y otras economías mundiales importantes también han crecido con más fuerza a lo largo de 2017.

Según el pronóstico económico de otoño de 2017 de la Comisión Europea, se esperaba que el crecimiento del PIB alcanzara el 2,2% en 2017, que sería su ritmo más rápido en una década. Eso fue "sustancialmente más alto" que su pronóstico de crecimiento del 1,7% realizado solo tres meses antes. De cara al futuro, la CE prevé un crecimiento del 2,1% en 2018 y del 1,9% en 2019.

Confianza y aceptación

Desde su creación en enero de 1999, el valor del euro ha fluctuado bastante, al igual que otras monedas importantes. Poco después de su introducción como moneda "invisible", el euro se valoró en alrededor de 1,16 dólares estadounidenses (el precio del euro se cotiza más comúnmente por su valor frente al dólar estadounidense, aunque, por supuesto, se cotiza frente a todas las demás monedas principales ). Luego, el euro comenzó una caída constante, cayendo rápidamente muy por debajo de US $ 1,00. Cuando el euro comenzó a circular como moneda en efectivo en enero de 2002, valía unos 90 centavos por dólar.

Durante los siguientes años, a medida que el euro se afianzaba y ganaba aceptación entre los ciudadanos de la eurozona y en todo el mundo, finalmente alcanzó su pico histórico de alrededor de 1,60 dólares estadounidenses a mediados de 2008, justo cuando la crisis financiera mundial estaba llegando a su punto más bajo. En los cinco años posteriores a la crisis, el euro se negoció en una banda bastante estrecha de alrededor de US $ 1,50 en el extremo superior a alrededor de US $ 1,25 en el extremo inferior, ya que el BCE redujo las tasas de interés y compró miles de millones de valores como parte de su estímulo monetario.

Quizás los días más oscuros para el euro fueron durante la crisis de la deuda soberana, ya que muchas personas cuestionaron la supervivencia de la moneda en medio de la amenaza de incumplimiento, el rescate griego y la preocupación de que uno o más países abandonaran la zona. El gigantesco programa de compra de activos del BCE también tuvo el efecto de inundar los mercados financieros con euros, devaluando efectivamente la moneda. Aunque el euro estuvo cerca de alcanzar la "paridad" con el dólar, nunca llegó a ese punto. A lo largo de 2015 hasta principios de 2017, se negoció en una banda estrecha de alrededor de US $ 1,10, subiendo o bajando unos centavos por encima y por debajo de esa cifra.

El euro ha subido bruscamente desde entonces, aunque es probable que parte de esa fortaleza se deba a la debilidad del valor del dólar, que ha estado cayendo frente a la mayoría de las principales monedas del mundo. En enero de 2018, el euro había superado los 1,25 dólares EE.UU., su nivel más alto desde finales de 2014.

Resumen

El euro es la moneda común de 19 de los 28 países de la Unión Europea y es utilizado por 340 millones de personas, lo que lo convierte en la segunda moneda más utilizada en el mundo después del dólar estadounidense. Fue creado con el fin de facilitar el comercio en la zona eliminando el riesgo de tipo de cambio entre los distintos países participantes de Europa.

El Banco Central Europeo es responsable de proteger el valor del euro y establece la política monetaria para todas las naciones que lo utilizan. El principal objetivo del BCE es mantener la inflación de precios por debajo del 2% anual, aunque desde la crisis financiera mundial su principal desafío ha sido elevar la inflación a ese nivel para impulsar el crecimiento económico y el empleo.

Divulgación

Estos materiales constituyen comunicaciones de marketing y no tienen en cuenta sus circunstancias personales, experiencia de inversión o situación financiera actual. El contenido es ofrecido como un comentario general del mercado y no debe interpretarse como asesoramiento alguno de inversión, recomendación de inversión y/o solicitud de transacciones de inversión. Esta comunicación de mercado no implica ni le impone una obligación para realizar una transacción de inversión y/o comprar productos o servicios de inversión. Estos materiales no han sido preparados de conformidad con los requisitos legales diseñados para promover la independencia de la investigación de inversiones y no están sujetos a ninguna prohibición de negociación antes de la difusión de la investigación de inversiones.
FXCM, y cualquiera de sus Filiales, no serán de ninguna manera responsables ante usted por inexactitudes, errores u omisiones, independientemente de la causa, en el contenido de estos materiales, o por cualquier daño (ya sea directo o indirecto) que pueda surgir del uso de dichos materiales, servicios y su contenido. En consecuencia, cualquier persona que actúe sobre ellos lo hace bajo su propio riesgo. Asegúrese de leer y comprender nuestra cláusula completa de exención de responsabilidad y responsabilidad con respecto a la información anterior, a la que se puede acceder aquí.