¿Cómo afectará a la libra esterlina la salida del Reino Unido de la UE en 2020?

Desde la era reconstrucción posterior a la Segunda Guerra Mundial, el Reino Unido ha tenido una relación tumultuosa con las organizaciones europeas. Comenzando con la negativa a firmar el Tratado de Roma en 1957^[1] y culminando con la votación de 2016 a favor del Brexit, varias facciones en el Reino Unido han deseado mantener la Europa Continental a distancia.

Mientras trabajaban para preservar la posición global de Gran Bretaña, los líderes ingleses, desde Margaret Thatcher hasta Theresa May, han abordado la cuestión de la membresía en la Unión Europea en detalle. A veces, el diálogo social y económico en torno a la relación en curso se ha vuelto acalorado. La votación del Brexit y el posterior proceso de transición han ilustrado este punto en numerosas ocasiones.

El eventual evento del Brexit planteará muchos desafíos a la viabilidad de la libra esterlina GBP.

Las relaciones económicas con los países miembros de la UE cambiarán fundamentalmente. Además, el apoyo a un referéndum de independencia escocés puede sacudir aún más el entorno comercial en el Reino Unido. Tras el paso del "Día del Brexit" el 29 de marzo de 2019, es probable que la libra esterlina entre en un período de revaluación en respuesta a la cambiante atmósfera geopolítica.

El Papel de Inglaterra en el Brexit

Inglaterra, que cuenta con la base de votantes más grande de todos los países del Reino Unido, fue el factor decisivo en el resultado de la votación del Brexit.

Solo en Inglaterra, se emitieron más de 15 millones de votos para "Salir". El total ascendió a casi siete veces el número de votos de "Salir" en Irlanda del Norte, Escocia y Gales juntos. El conteo del 53,3% al 46,6% en Inglaterra fue un margen de casi dos millones de votos y aseguró la aprobación general del referéndum del Brexit.^[2]

No importa qué lado del debate sobre la membresía haya apoyado el liderazgo británico en funciones, la preservación de la libra esterlina como moneda autónoma ha sido de suma importancia. Después de sufrir la conmoción del Miércoles Negro en septiembre de 1992, el Reino Unido salió abruptamente del Sistema Monetario Europeo. Los historiadores financieros comúnmente citan el Miércoles Negro y el desea de Inglaterra de aislar a la GBP como una raíz del movimiento Brexit del Reino Unido.^[3]

Negociaciones sobre el Brexit y desafíos para el GBP

La votación de junio de 2016 a favor del Brexit fue el paso inicial para convertir en realidad la secesión del Reino Unido de la UE. Desde ese momento hasta marzo de 2019, se encargó a diplomáticos de ambos lados la tarea de delinear los términos aceptables para el "divorcio". Entre otros, los problemas clave para la resolución fueron la compensación financiera a la UE, la posición de los derechos de ciudadanía del Reino Unido / UE y la seguridad de la frontera de Irlanda del Norte. Además, se requerían disposiciones para suavizar aún más la transición posterior al Brexit.

En el transcurso del proceso Brexit, varios eventos clave sirvieron como estímulos para la volatilidad que enfrenta la libra esterlina. A medida que ocurría cada evento, los comerciantes e inversores se dirigían a la libra esterlina desde muchos puntos de vista únicos. El resultado fue un aumento en la participación que fomentó considerables fluctuaciones de precios en el GBP/USD y el EUR/GBP.

Los siguientes son los eventos principales de los procedimientos de Brexit y su impacto posterior en las valoraciones de GBP:

JUNIO 2016: VOTO POR BREXIT

El voto del Reino Unido a favor del Brexit fue una sorpresa tanto para los expertos políticos como para los profesionales financieros.

Con la incertidumbre en torno a la eventual independencia del Reino Unido, así como el propio proceso del Brexit, la libra esterlina entró en un período de extrema turbulencia del mercado. Inmediatamente después de la votación del 23 de junio de 2016, la libra esterlina experimentó pérdidas y cayó a un mínimo de 31 años.^[4]

El dolor para la GBP continuó en los meses posteriores, resaltado por una caída repentina del 6% frente al USD en octubre.^[5] El sentimiento bajista hacia el GBP se convirtió en un tema predominante durante los próximos 12 meses, y los valores frente al USD perdieron un 15% en junio de 2017.^[6]

MARZO 2017: ARTÍCULO 50 ACTIVADO

El artículo 50 es una cláusula del Tratado de Lisboa que define el procedimiento para cuando una nación miembro de la UE termina su afiliación a la unión.

En marzo de 2017, la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, "invocó" el artículo 50, iniciando oficialmente la salida del Reino Unido de la UE. En el período previo a la activación del artículo 50 en marzo de 2017, la libra esterlina experimentó una presión considerable después de que una votación parlamentaria despejara el camino para la declaración de mayo. En las horas posteriores a la decisión del Parlamento, el GBP cayó rápidamente un 0,7% frente al USD.^[7]

Una vez que la decisión de invocar al artículo 50 se hizo oficial, la libra esterlina registró ganancias moderadas frente al dólar y al euro. A diferencia de la votación sorpresa por el Brexit, el consenso entre los analistas sugirió que la activación del Artículo 50 ya estaba incluida en las votaciones de la libra esterlina, lo que limita la volatilidad a la baja.

DICIEMBRE 2017: UE / Reino Unido. ACUERDO DE DIVORCIO ALCANZADO.

El 8 de diciembre de 2017, los líderes de la UE y el Reino Unido llegaron a un acuerdo para el próximo "divorcio".

El acuerdo describió las disposiciones para la frontera de Irlanda del Norte, UE / Reino Unido ciudadanía y un acuerdo financiero de 39.000 millones de libras esterlinas a pagar por el Reino Unido al conglomerado.^[9] Tras el anuncio público de un acuerdo, la libra esterlina se recuperó un 0.9% frente al dólar y más del 1% frente al euro.^[10]

Un acuerdo de trabajo para una separación ordenada de caminos entre el Reino Unido y la UE fue visto como una noticia positiva por los Traders de divisas. A medida que disminuyó gran parte de la ambigüedad en torno al próximo Brexit, volvió la confianza en el potencial futuro de la libra esterlina.

OCTUBRE 2018: RATIFICACIÓN DEL ACUERDO DE DIVORCIO

Para asegurar los términos finales del Brexit, el acuerdo de divorcio debe ser ratificado por varios órganos de votación independientes.

Será necesario obtener mayorías de consentimiento en ambos cámaras del Parlamento del Reino Unido y en el consejo de la UE. Para que el acuerdo sea aprobado, al menos 20 naciones que representan el 65% de la población del sindicato deben votar a favor del acuerdo.^[11]

NOVIEMBRE/DICIEMBRE 2018: CREACIÓN DE UN ACUERDO DE RETIRO

A lo largo de la segunda mitad de 2018, la elaboración de un acuerdo de retirada o "divorcio" entre la UE y el Reino Unido se convirtió en el primer plano de los procedimientos del Brexit. Tras meses de negociaciones, P.M. Theresa May y el Consejo de la UE publicaron un acuerdo de retirada el 14 de noviembre de 2018.

Tras el anuncio del acuerdo de divorcio, los detractores del Reino Unido citaron que favorecía mucho los intereses de la UE. Los aspectos criticados del acuerdo incluyeron la salida de la estructura económica del mercado único y la adopción de las orientaciones de la UE sobre la cuestión del respaldo irlandés que enfrenta Irlanda / Irlanda del Norte.^[12]

Poco después de que la UE respaldara el acuerdo de May el 25 de noviembre, la oposición comenzó a crecer en el Parlamento del Reino Unido. Casi un mes después, el 17 de diciembre de 2018, P.M. May anunció que una "votación significativa" sobre el acuerdo se llevaría a cabo a finales de mes; finalmente, la votación parlamentaria se retrasó hasta enero de 2019.

ENERO DE 2019: RECHAZO DEL ACUERDO DE DIVORCIO DE MAYO

El 15 de enero de 2019, la Cámara de los Comunes rechazó oficialmente el acuerdo de divorcio de May por un margen abrumador. Los miembros rechazaron el plan por un recuento de 432 a 202, el mayor margen de este tipo contra un gobierno en funciones en la historia. Sin embargo, la votación no sorprendió a los operadores de divisas. Para la sesión del 15 de enero de 2019, la libra esterlina perdió un modesto 0,01% frente al dólar, mientras que subió un 0,46% frente al euro.^[14]

Las consecuencias políticas de la denegación del acuerdo de divorcio por parte del Parlamento resultaron graves, destacadas por el líder del partido laborista Jeremy Corbyn, que presentó una moción de "censura" contra el gobierno del Reino Unido. La presentación de Corbyn trajo las posibilidades de un nuevo referéndum sobre el Brexit, elecciones anticipadas o el retraso del Día del Brexit programado para el 29 de marzo de 2019. En última instancia, los tres eventos finalmente sucedieron en el transcurso de 2019.

MARZO-MAYO 2019: RETRASO DEL BREXIT, VOTOS INDICATIVOS, MAYO DENUNCIA

El 29 de marzo de 2019, el Día del Brexit, un acuerdo de divorcio enmendado presentado por el gobierno del Reino Unido fue rechazado por una segunda votación significativa parlamentaria. Tras horas de debate, la Cámara de los Comunes votó 344 a 286 para rechazar el acuerdo del gobierno con la UE.^[15]

Tras el resultado de la segunda votación significativa, el Parlamento celebró una recopilación de "votos indicativos" durante la semana del 1 de abril de 2019. Estas mociones estaban diseñadas para llevar a la mesa una propuesta de divorcio apoyada por la mayoría de la Cámara de los Comunes. Inmediatamente después de un debate voraz, ninguno de los votos indicativos obtuvo la aprobación parlamentaria. Posteriormente, se celebró una cumbre de emergencia de la UE el 10 de abril de 2019, en la que se concedió una prórroga del Día del Brexit hasta el 31 de octubre de 2019.^[16]

Desafortunadamente para la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, no se aprobó una aprobación aceptable de la UE / Reino Unido. El acuerdo de divorcio provocó una disminución del apoyo político. En reacción a los disturbios, May anunció su renuncia como líder conservador el 24 de mayo de 2019.^[17] La partida de May preparó el escenario para una contienda por el liderazgo del Partido Conservador, encabezada por los diputados Boris Johnson y Jeremy Hunt.

JUNIO 2019-ENE. 2020: JOHNSON ELEGIDO, DÍA DEL BREXIT RETRASADO, ELECCIÓN GENERAL CELEBRADA

Tras la salida de May del Primer Ministro, se llevó a cabo un concurso de liderazgo conservador de seis semanas. Boris Johnson resultó ser el vencedor fácil, consiguiendo el 66,4% de los votos emitidos. Johnson asumió el cargo con la promesa de entregar el Brexit a la gente del Reino Unido.Las declaraciones de un discurso de aceptación del 24 de junio de 2019 resumieron la postura de Johnson hacia el Brexit: "Asumiré la responsabilidad personal del cambio que quiero ver ... sin importar el respaldo, la pelota se detiene aquí ".^[18]

Los primeros meses de Johnson como P.M. estuvieron llenos de controversia, con una suspensión del Parlamento y el 31 de octubre de 2019 el Día del Brexit pospuesto hasta el 31 de enero de 2020. Dadas las profundas divisiones políticas y la creciente oposición al liderazgo del gobierno conservador, Johnson pidió elecciones anticipadas en diciembre de 2019. La elección fue para resolver diferencias y proporcionar un camino claro a seguir para el gobierno del Reino Unido.

El resultado de las elecciones anticipadas fue una victoria decisiva de Johnson sobre el líder laborista Jeremy Corbyn. Se obtuvo una mayoría conservadora sobre los laboristas por un recuento de 364 a 203, el mayor margen de este tipo desde 1987.^[19]

La victoria decisiva de los conservadores fomentó la salida del Reino Unido de la UE el 31 de enero de 2020. Apodado el "Día III del Brexit", el Reino Unido finalmente abandonó la UE después de más de 3,5 años de debate y trastornos de liderazgo. En consecuencia, el período de transición del Brexit estaba programado para finalizar el 31 de diciembre de 2020.

Volatilidad del GBP y período de implementación

A lo largo del proceso Brexit, la libra esterlina se ha enfrentado a una volatilidad periódica junto con eventos importantes. Con el fin de limitar las consecuencias económicas en ambos lados tras el Día del Brexit, se han establecido directrices para una transición ordenada.

Conocido como el "período de implementación", los 21 meses entre el 29 de marzo de 2019 y el 31 de diciembre de 2020 están destinados a actuar como un amortiguador contra el caos económico y social. El plan para este período incluye varias disposiciones diseñadas para suavizar el cambio:

• UE / Reino Unido los ciudadanos disfrutarán de los mismos derechos y estatus migratorio que antes del Brexit.
• El Reino Unido podrá firmar y ratificar sus propios tratados.
• Se respetarán los acuerdos comerciales existentes entre el Reino Unido y otros países.
• Reino Unido seguirá siendo parte de la Política Pesquera Común.

Para evitar una frontera dura con la República de Irlanda, Irlanda del Norte permanecerá en partes del mercado único y la unión aduanera.^[20]

Muchos ven el período de implementación simplemente como una extensión de la membresía del Reino Unido en la UE. Sin embargo, la capacidad del Reino Unido para negociar sus propios tratados abre la puerta a nuevas asociaciones económicas. La GBP se hizo eco de este sentimiento poco después de que se anunciara el acuerdo de transición del Brexit. Se observaron repuntes significativos frente al euro (+ 0,51%) y USD (+ 0,61%) después de que el acuerdo se hiciera público en marzo de 2018.

Sin embargo, la libra esterlina luchó por mantener su participación en el mercado durante el tumulto de 2018. Durante el año, la libra esterlina perdió un 1,8% frente al dólar y un 1,1% frente al euro. No obstante, la libra esterlina se recuperó en 2019 frente a las mayores. Durante 2019, el GBP ganó más del 4% frente al USD y más del 6% frente al euro.

Resumen

El proceso del Brexit ha planteado muchos desafíos imprevistos para la libra esterlina y se ha observado una mayor volatilidad periódica en torno a eventos políticos y diplomáticos clave.^[14] Desde las pérdidas masivas sufridas en las horas posteriores a la votación sorpresa por el Brexit, hasta una recuperación gradual debido a la disminución de la incertidumbre, la libra esterlina ha experimentado numerosas transformaciones fundamentales.^[14]

Si bien aún está por verse el final definitivo de la saga del Brexit, muchos participantes del mercado de divisas están promoviendo un tono optimista hacia el GBP.

Tras un 2017 sólido en el que la libra esterlina ganó un 9,5% frente al dólar y un 4,3% frente al euro, los inversores se sintieron tranquilos por la posición mundial de la libra.

Por supuesto, el crecimiento económico en el Reino Unido y las decisiones de política monetaria del Banco de Inglaterra (BOE) determinarán en última instancia el valor de la libra esterlina en una Europa posterior al Brexit.