El Bitcoin como cobertura contra la inflación: La reciente acción del precio no lo apoya

Inflación en EE.UU

La pandemia de Covid-19 hizo que los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo aplicaran un estímulo monetario y fiscal sin precedentes para mitigar las consecuencias económicas. La Reserva Federal de EE.UU. redujo los tipos de interés al 0-0,25% y lanzó un programa de compra masiva de activos para apoyar la economía, lo que disparó su balance a casi 9 billones

La pandemia también causó estragos en el comercio mundial, en las cadenas de suministro y en las fuerzas de la oferta y la demanda, problemas que no han hecho más que agravarse con la guerra de Ucrania y el posterior repunte de los precios de las materias primas.

Estas fuerzas han provocado el aumento de la inflación en todo el mundo, mientras que el presidente de EE.UU., Biden, aludió a esta causalidad a principios de este mes, atribuyendo el problema a la "pandemia de una vez en un siglo " y a la "guerra del Sr. Putin en Ucrania ". [1]

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. ha ido subiendo, alcanzando en marzo el nivel más alto desde diciembre de 1981, al subir un 8,5% interanual. Los datos más recientes, publicados este mes, revelaron que el IPC general se redujo al 8,3% interanual en abril, pero la cifra sigue siendo elevada y también fue superior a las expectativas.

El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el gasto de consumo personal básico (PCE), que excluye los precios de los alimentos y la energía, se redujo al 5,2% en marzo (en términos interanuales), tras haber alcanzado en el mes anterior los niveles más altos desde 1983 (5,4%).

Reacción de la Reserva Federal ante la inflación

Los funcionarios del banco central se habían centrado durante mucho tiempo en la otra parte de su mandato, tratando de ayudar al mercado laboral a recuperarse de la conmoción de la pandemia y caracterizando el aumento de la inflación como transitorio.

Finalmente, se vieron obligados a cambiar de rumbo y hacer de la lucha contra la inflación su principal prioridad, con el Sr. Powell retirando el término transitorio a finales de noviembre [2] y la Reserva Federal se embarcó en una agresiva senda de endurecimiento, que comenzó con la retirada de su programa de compra de activos.

El programa concluyó hace un par de meses y la Fed dio el siguiente paso al anunciar este mes un plan de reducción del balance, que comenzará en junio. Además, en marzo llevó a cabo su primera subida de tipos desde 2018 y en mayo redobló la apuesta con el mayor incremento en 22 años, lo que apunta a más movimientos en el futuro.

Sin embargo, esta senda de endurecimiento anticipado ha puesto nerviosos a los mercados, ya que ha generado temores de estanflación con el telón de fondo de la guerra de Ucrania. La economía estadounidense se contrajo un 1,4% en el primer trimestre, tal y como revelaron los datos preliminares del mes pasado, mientras que Powell había hablado de un "aterrizaje suave o más suave " en su conferencia de prensa de mayo [3] y no garantizó un aterrizaje suave, hablando en Marketplace la semana pasada. [4]

Bitcoin como cobertura contra la inflación

La popular criptodivisa suele considerarse una buena cobertura contra la inflación, ya que el mercado de criptomonedas está descentralizado y es una alternativa a las monedas tradicionales y al dinero fiduciario. Esto tiene sentido en teoría, porque el dinero pierde su valor y tiene menos poder adquisitivo cuando la inflación aumenta.

Un vistazo al rendimiento de Bitcoin durante este reciente periodo de precios elevados, no apoya esta teoría, como muestra la comparación de BTC/USD y el Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos.


Fuente del gráfico: www.tradingview.com

El BTC/USD subió a máximos históricos en noviembre (69.023), pero ha tenido un rendimiento bastante decepcionante, habiendo perdido alrededor del 55% desde ese máximo, en el momento de escribir este artículo. Durante la semana pasada, durante la derrota más amplia de la criptomoneda, alcanzó el nivel más bajo desde diciembre de 2020 (30.379).

Por su parte, el índice general de precios al consumo de EE. UU. (línea azul) continuó con su repunte hasta el 8,5% en marzo, antes de retroceder hasta el 8,3% en abril.

Además, el BTC/USD (línea azul) parece tener una fuerte correlación con el sector tecnológico estadounidense y el NAS100, que es especialmente vulnerable a los entornos de tipos de interés y de inflación elevados. El NAS100 (línea negra) había alcanzado máximos históricos en noviembre (16.711), el mismo mes que el Bitcoin, pero cotiza firmemente en territorio bajista, perdiendo más de un 25% desde ese máximo en el momento de escribir este artículo.


Fuente del gráfico: www.tradingview.com

Otros factores

Al observar la reciente acción del precio de Bitcoin, hay otras consideraciones que debemos tener en cuenta, como el hecho de que se mide contra el dólar estadounidense, que se ha visto impulsado por la agresiva senda de endurecimiento de la Fed.

Además, se ha producido una aversión al riesgo más amplia, ya que los mercados vigilan la guerra en Ucrania, la situación de Covid-19 en China y las perspectivas de estanflación. La principal criptomoneda es considerada por algunos como un paraíso seguro y, aunque hemos visto algunos casos en el pasado en los que parecía actuar como tal, este es un estatus que definitivamente no ha cumplido.

Otro factor que ha pesado, es la perspectiva de una regulación más estricta, a medida que más y más personas invierten en el mercado de las criptomonedas. El presidente de EE.UU., Biden, firmó en marzo una orden ejecutiva para garantizar la innovación responsable en los activos digitales, incluidas las criptomonedas, con el objetivo de abordar los riesgos y aprovechar los beneficios potenciales de los activos digitales y su tecnología subyacente. [5]

La secretaria del Tesoro de EE.UU., la Sra. Yellen, tuvo unas palabras de advertencia durante su testimonio en el Senado la semana pasada, señalando que "los activos digitales pueden plantear riesgos para el sistema financiero, y es necesaria una atención reguladora mayor y coordinada ", y que "hay muchos riesgos asociados a las criptodivisas ". [6]

Por otra parte, la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) anunció 20 puestos adicionales para la unidad responsable de proteger a los inversores en los mercados de criptomonedas y de las amenazas relacionadas con la cibernética, lo que casi duplicará el personal de la recién rebautizada Unidad de Criptoactivos y Cibernética. [7]

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 17 May 2022 https://www.whitehouse.gov/briefing-room/speeches-remarks/2022/05/10/remarks-by-president-biden-on-the-economy-5/

2

Consultado el 17 May 2022 https://www.banking.senate.gov/hearings/cares-act-oversight-of-treasury-and-the-federal-reserve-building-a-resilient-economy

3

Consultado el 17 May 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220504.htm

4

Consultado el 17 May 2022 https://www.marketplace.org/2022/05/12/fed-chair-jerome-powell-controlling-inflation-will-include-some-pain/

5

Consultado el 17 May 2022 https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/03/09/fact-sheet-president-biden-to-sign-executive-order-on-ensuring-responsible-innovation-in-digital-assets/

6

Consultado el 17 May 2022 https://www.sec.gov/news/press-release/2022-78

7

Consultado el 02 Jul 2022 https://www.banking.senate.gov/hearings/05/03/2022/the-financial-stability-oversight-council-annual-report-to-congress

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