De 10 bedste aktier i 3. kvartal 2022 – del 2

Ugunstig baggrund

Den høje inflation har været et problem for de fleste større økonomier i verden, idet det amerikanske forbrugerprisindeks er steget til det højeste niveau siden maj 1981, mens Bank of England forventer, at den vil nå tocifrede tal i Det Forenede Kongerige.

For at bekæmpe dette er mange centralbanker gået ind i en aggressiv og tidlig stramning af den monetære politik, med Kina som en bemærkelsesværdig undtagelse. I juni foretog den amerikanske centralbank sin tredje renteforhøjelse i træk og den største i næsten 30 år, mens Bank of England også hævede renten for femte gang i træk, mens Den Europæiske Centralbank nu forventer en renteforhøjelse i juli.

Disse stramninger samt andre faktorer såsom handelsforstyrrelser og høje energi- og råvarepriser hæmmer den økonomiske aktivitet, skaber frygt for stagflation og skaber et udfordrende miljø for aktiemarkederne. SPX500 ramte bear-territorium i juni, den paneuropæiske EUSTX50 har haft en meget dårlig første halvdel af året, mens UK100 får tæsk i juni, selv om den har været modstandsdygtig i år.

På trods af den nuværende dystre situation har aktiemarkederne formået at rejse sig efter pandemiens nedtur og har evnen til at gøre det igen, selv om det synes tidligt for sådanne bevægelser.

På denne baggrund tager vi i en todelt serie et kig på nogle aktier fra hele verden, som tiltrækker vores opmærksomhed i tredje kvartal. I denne del 2 vil vi fokusere på virksomheder fra Europa og Kina, der opererer inden for energisektoren, luftfartsindustrien, e-handel og meget mere. Du kan læse del 1 her.

Shell

Det tidligere Royal Dutch Shell plc, det internationale energiselskab med hovedsæde i Storbritannien, blev i begyndelsen af året omdøbt til Shell plc. Virksomheden fokuserer på efterforskning efter olie og naturgas, produktion, raffinering og markedsføring samt fremstilling og markedsføring af kemikalier.

I overensstemmelse med de vestlige sanktioner måtte mange olie- og gasselskaber trække sig ud af deres aktiviteter i Rusland, efter at krigen i Ukraine brød ud, og Shell var ikke en undtagelse, kort efter at konflikten begyndte. Selskabet meddelte, at det havde til hensigt at trække sig fra sin andel i Gazprom og forpligtede sig til en gradvis tilbagetrækning fra al russisk råolie, olieprodukter, gas og flydende naturgas (LNG). ^[1]

Disse foranstaltninger var ikke uden konsekvenser og resulterede i et tab på 3,9 mia. dollars i årets første kvartal, selv om gevinsterne blev væsentligt forbedret af de kraftigt stigende energipriser på et ekstremt stramt marked. Den justerede indtjening steg til 9,13 mia. dollar i denne periode fra 6,391 dollar i 4. kvartal 2021.

Rivalerne BP og andre energigiganter så også deres bundlinje drage fordel af de høje olie- og gaspriser, hvilket har udløst en debat om en uventet skat på sådanne virksomheder. Den britiske regering bebudede en sådan foranstaltning i maj med en skat på 25 % af olie- og gasselskabernes overskud. Energy Profits Levy er beregnet til at være midlertidig og skal efter planen udfases, når olie- og gaspriserne vender tilbage til historisk set mere normale niveauer ^[3].

Disse foranstaltninger kan dog kun have en begrænset indvirkning på disse globale energiselskabers bundlinje, især fordi energipriserne fortsat er høje.

SHEL.uk har haft en massiv stigning på næsten 50 % i årets første fem måneder, hvilket er i tråd med stigningen i oliepriserne, som kulminerede i næsten toårige højder i juni. Den nuværende måned er imidlertid på vej til at blive den første tabende måned i 2022 på grund af frygt for global stagflation.

Tesco

Tesco er en britisk multinational detailhandelskæde for dagligvarer og handelsvarer med sin første butik tilbage fra 1929 i London. I dag opererer selskabet i Det Forenede Kongerige, Irland og Centraleuropa.

I juni dominerede Tesco Grocer Golden Awards 2022 med flere sejre, bl.a. som årets købmand og Storbritanniens foretrukne supermarked. ^[4]

Tilbage i april rapporterede Tesco solide resultater for hele regnskabsåret 2021/2022 med en imponerende vækst på 34,9 % i det justerede driftsresultat for detailhandel til 2,649 mia. pund. Det skuffede imidlertid med sin fremadrettede prognose for det igangværende regnskabsår 2022/2023, idet det forventede et lavere overskud på 2,4-2,6 mia. pund. ^[5]

I opdateringen midt i juni for første kvartal fastholdt selskabet ovennævnte prognose, mens administrerende direktør Ken Murphy bemærkede, at omgivelserne fortsat er udfordrende. Han advarede også om "hidtil usete stigninger i leveomkostningerne ", hvilket gør det vigtigt for Tesco at samarbejde med sine leverandører for at "afbøde så meget inflation som muligt ". ^[6]

Detailhandlere rundt om i verden står faktisk over for et ugunstigt miljø, midt i afbrydelser i forsyningskæden og en voldsom inflation, der øger omkostningerne og giver forbrugerne mindre disponibel indkomst. Inflationen i Det Forenede Kongerige nåede det højeste niveau i 40 år i maj, og Bank of England forventer, at den vil stige til omkring 11 % i oktober. ^[7]

Året startede på forkant for TSCO.uk, men det gik hurtigt ned ad bakke, da krigen i Ukraine brød ud, den britiske inflation fortsætter med at stige, og Bank of England fortsætter sin monetære stramning. Aktien har tabt mere end 10 % fra januar til maj.

Lufthansa AG

Ud over selve Lufthansa-mærket omfatter den tyskbaserede koncern også mere kendte luftfartsselskaber som SWISS, Austrian Airlines og det populære lavprisselskab Eurowings. Gruppen er en af de største i Europa og transporterede mere end 45 millioner passagerer i 2021. ^[8]

Koncernen blev ramt af pandemien, da lockdowns rundt om i verden standsede rejserne, men har siden da været ved at komme sig sammen med resten af hotel- og rejsebranchen.

De samlede indtægter fordobledes til 5,363 mia. euro i årets første kvartal sammenlignet med første kvartal 2021, selv om de var marginalt lavere end dem, der blev genereret i fjerde kvartal 2021, som naturligvis omfattede feriesæsonen. Marginalerne blev også forbedret betydeligt til -11 % på årsbasis, men var dårligere end de -4,6 % i det foregående kvartal, mens passagerkapaciteten var 57 % af niveauet før pandemien. ^[9]

Cargoforretningen var en redningsplanke for branchen, da passagertrafikken faldt som følge af pandemien og blev styrket i første kvartal for Lufthansa AG, som nåede nye rekorder på 495 mio.

Virksomheden oplevede en betydelig stigning i efterspørgslen i årets første kvartal, og den høje inflation, som nåede rekordhøje niveauer i euroområdet, synes ikke at være afskrækkende. Virksomheden forventer en rekordstor sommerperiode og planlægger at tilbyde ca. 75 % af kapaciteten fra før krisen i andet kvartal.

Det er tydeligt, at lufttransportindustrien er ved at komme sig. Den internationale lufttransportforening IATA forventer nu, at tabene vil falde til 9,7 mia. dollars i år, og siger samtidig, at der skulle være overskud i horisonten i 2023. ^[10]

Luftfartsselskaberne må dog stadig kæmpe med høje brændstofomkostninger på grund af de kraftigt stigende energipriser som følge af krigen i Ukraine, hvilket Lufthansa AG erkendte som en kilde til usikkerhed.

LHA.de havde et overskudsgivende første kvartal, men dette ændrede sig, da krigen i Ukraine begyndte i slutningen af februar, hvilket fik energipriserne til at stige kraftigt. Andet kvartal er indtil videre negativt, hvilket resulterer i et nogenlunde blandet første halvår.

Renault

Renault er en historisk fransk bilproducent, der er kendt for sit fremadrettede design, sine ikoniske modeller og sit engagement i motorløb. Koncernen omfatter også Dacia og Alpine og har mere end 111 000 ansatte i 38 lande. ^[11]

I lyset af krigen i Ukraine forlod koncernen Rusland, som var dens næststørste marked i 2021 med et salg på 428.264 biler ^[11]. Koncernen solgte sin kontrollerende andel på 67,69 % i AVTOVAZ i maj, men beholder retten til at vende tilbage til landet "i fremtiden, i en anden sammenhæng ", som det fremgår af CEO Luca de Meos kommentarer. ^[13]

Første kvartal var ikke særlig godt på grund af halvledermanglen og den førnævnte krig i Ukraine, og koncernen havde en omsætning på 9,7 mia. euro, hvilket er et fald på 2,7 % i forhold til året før. Salget af køretøjer faldt med 17,1 % i forhold til 1. kvartal 2021 til 552.000 enheder. ^[14]

Renault-mærket har en stærk tilstedeværelse af el- og hybridbiler med sin E-Tech-elektroserie, der tegner sig for 36 % af salget af personbiler i første kvartal. Renault har som mål at blive 100 % elektrisk inden 2030 for personbiler i Europa.

Der er fortsat forstyrrelser i forsyningskæden, eurozonens voldsomme inflation mindsker forbrugernes disponible indkomst, mens ECB forbereder sig på en renteforhøjelse, som vil øge låneomkostningerne. Koncernen forventes at offentliggøre sine halvårsregnskaber i slutningen af juli, og vi ser frem til at få mere indsigt i, hvordan den navigerer i disse udfordringer i branchen.

Registreringen af personbiler i Frankrig, som er Renaults største marked, steg i maj i forhold til måneden før, ifølge European Automobile Manufacturers Association (ECEA). De lå dog fortsat under toppen i marts og var også under niveauet for maj 2021. ^[15]

Bekymringer over virksomhedens store eksponering mod Rusland havde fået RNO.fr til at styrtdykke i februar, men den har fundet støtte i løbet af andet kvartal.

JD.com

JD (Jindong) blev grundlagt i 2004 og er en kinesisk e-handels- og teknologigigigant med aktiviteter inden for logistik, kunstig intelligens, sundhed og meget mere. Virksomheden er børsnoteret på aktiemarkederne i Hongkong og USA. ^[16]

JD.com havde rapporteret en omsætning på 239,7 mia. RMB (37,8 mia. USD, som rapporteret) for første kvartal, en stigning på 18 % i forhold til sidste år, hvilket er en mindre end imponerende vækstrate efter virksomhedens standarder, selv om resultaterne bestemt viste modstandsdygtighed. Administrerende direktør Lei Xu havde talt om "sund vækst " på baggrund af et "udfordrende eksternt miljø ". ^[17]

Ved udgangen af den 18. juni havde JD registreret en samlet transaktionsvolumen på 379,3 mia. RMB under dette års 618 shoppingfestival, hvilket overgår sidste års resultater, selv om væksten på ca. 10 % fra år til år ikke er imponerende. ^[18]

Kinesiske teknologivirksomheder har stået over for strammere lovgivningsmæssige rammer i hjemlandet, men chefen for JD's detailhandel bemærkede, at reguleringen nu "udføres på en mere rationel måde", men han "ville ikke sige, at reguleringen [er] lempeligere " ifølge hans seneste kommentarer på CNBC. ^[19]

JD har også været under tilsyn i USA sammen med andre kinesiske virksomheder, der er dobbeltnoteret i udlandet. Det blev for nylig føjet til en liste over virksomheder, der kan risikere at blive slettet fra de amerikanske aktiemarkeder, hvis de ikke overholder de amerikanske revisionsprocedurer i tre på hinanden følgende år. ^[20]

JD.us har haft et dårligt år på linje med den bredere teknologisektor og har handlet i bjergterritorium i et stykke tid nu og har tabt omkring 40 % fra toppen i november til maj måneds lukning.