Ligesom QE er QT forbundet med risiko for utilsigtede konsekvenser

Fed forsøger at vende den stimulans, der blev pumpet ind i økonomien under pandemien. Kvantitative lempelser er et ukonventionelt pengepolitisk værktøj med utilsigtede virkninger. Fed's ekstreme tiltag kan være delvis skyld i den voldsomme inflation, da de udspillede sig i forbindelse med et massivt finanspolitisk fremstød. Desværre synes kvantitativ stramning at være den anden side af samme mønt. Hvordan det hele ender, kan man kun gætte sig til.

Nogle eksperter hævder, at en aggressiv pengepolitik vil føre til en recession, mens andre betragter kampen mod inflationen som altafgørende og skyr konsekvenserne. Sandheden er, at Fed har en gigantisk opgave med en betydelig aktivbalance på tæt på 9 mia. dollars. Desuden pumpede Fed en masse likviditet ind i markedet, og spørgsmålet er stadig, hvad der vil ske, når denne er tømt - markedet kan være blevet afhængig af sit månedlige "fix"

Vejen synes at være forbundet med en afvejning. Når Fed affyrer sin ammunition for at bekæmpe inflationen, vil væksten sandsynligvis blive påvirket negativt. Men på den anden side er arbejdsmarkedet robust, og Fed synes at satse på, at dette vil lette en moderat blød landing. Denne stramning er en satsning, men Fed har ikke meget valg. Set i bakspejlet har den lempelige pengepolitik, som er ukonventionel, været for længe om at blive velkommen. Pandemien var imidlertid en mærkelig periode med ekstrem arbejdsløshed i en kort periode. Så fejlmargenen ville altid være stor

Karakteriseringen af inflationen som forbigående blev diskuteret, idet markedet var fast overbevist om, at den faktisk var mere ondartet end blot et midlertidigt udslag. Det er måske i denne fejlkarakterisering, at Fed begik sin store fejl. Den modstod stædigt trangen til at betragte inflationen som noget mere betydningsfuldt, især i betragtning af ændringen af dens mål fra et absolut til et gennemsnit og den reelle risiko for utilsigtede konsekvenser af QE.

I betragtning af denne kompleksitet har den geopolitiske konflikt som følge af Ruslands invasion af Ukraine den 24. februar i høj grad bidraget til en allerede usikker situation. Desuden har de stigende energi- og fødevarepriser introduceret en reel trussel om stagflation - et mareridt for politikere. Forbrugeroverskuddet falder hurtigt, og det betyder også den generelle velfærd. QE var en ukonventionel politik med utilsigtede konsekvenser, men QT indeholder også en risiko. Denne kompleksitet bidrager til en massiv usikkerhed, som måske stadig skal afspejles i markedsmultiplerne.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Børsen: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Ansvarsfraskrivelse

Disse materialer udgør markedsføringskommunikation og tager ikke hensyn til dine personlige forhold, din investeringserfaring eller din aktuelle finansielle situation. Indholdet leveres som generelle markedskommentarer og bør ikke opfattes som nogen form for investeringsrådgivning, investeringsanbefaling og/eller en opfordring til at foretage investeringstransaktioner. Denne markedskommunikation indebærer eller pålægger dig ikke en forpligtelse til at foretage en investeringstransaktion og/eller købe investeringsprodukter eller -tjenester. Dette materiale er ikke blevet udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der har til formål at fremme investeringsanalysers uafhængighed, og er ikke omfattet af noget forbud mod handel forud for formidling af investeringsanalyser.

FXCM og dets tilknyttede selskaber er på ingen måde ansvarlige over for dig for eventuelle unøjagtigheder, fejl eller udeladelser, uanset årsag, i indholdet af disse materialer eller for eventuelle skader (direkte eller indirekte), der måtte opstå som følge af brugen af sådanne materialer, tjenester og deres indhold. Enhver person, der handler på grundlag af dem, gør det derfor udelukkende på eget ansvar. Sørg for at læse og forstå vores fuldstændige ansvarsfraskrivelse vedrørende ovenstående oplysninger, som kan tilgås her.

Tallene henviser til fortiden, og tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater