EUR/GBP på randen af et dødskors, da markederne forbereder sig på BoE’s renteafgørelse

BoE øgede forventninger

Bank of England har hævet renten fem gange i træk, idet den begyndte helt tilbage i december, men har været begrænset til ikke mere end 0,25 % justeringer, på trods af at nogle embedsmænd har stemt for større stigninger.

Centralbanken kan dog være klar til at bryde med konventionerne på torsdagens møde ved at vælge en mere aggressiv stigning på 50 basispoint, hvilket vil være den største siden 1995 - hvis den bliver til virkelighed. Markedsforventningerne har bevæget sig i retning af et sådant resultat, efter at guvernør Bailey for et par uger siden sagde, at en stigning på 0,5 % ville være "blandt de valgmuligheder, der er på bordet ". ^[1]

Han advarede dog om, at dette "ikke er fastlåst ", og at BoE's track record med hensyn til retningslinjer langt fra er stjerneklar. Den har miskommunikeret sine hensigter i den seneste tid, hvilket har givet markederne et forkert fodfæste, med sidste års timing af løftestangseffekten som nok det bedste eksempel.

Selv hvis den hæver med 50 basispoint, er det ikke noget, der ser bæredygtigt ud, og der kan ske en opbremsning i tempoet i stramningerne på grund af frygten for recession.

ECB Lift-Off

Den Europæiske Centralbank hævede renten i juli for første gang i mere end ti år og fulgte dermed sine store modparter med en bemærkelsesværdig forsinkelse. Den gjorde det dog eftertrykkeligt, da den hævede dem med 50 basispoint, hvilket var mere end det, den tidligere havde meddelt.

På trods af det høgeagtige skridt var Lagarde temmelig vag omkring de politiske beslutningstageres intentioner med hensyn til det næste møde i september, idet hun bemærkede, at tidligere forward guidance "ikke længere er gældende ". ^[2]

Den skyhøje inflation lægger pres på ECB for mere aggressive stramninger, mens frygten for økonomisk nedtur måske er overdreven, da euroområdet voksede med sunde 4 % i andet kvartal ifølge sidste uges foreløbige data.

I betragtning af dette og de seneste kommentarer fra forskellige embedsmænd synes en yderligere stigning på 0,5 % ikke at være utraditionel på nuværende tidspunkt, selv om der er en måned til næste møde, hvilket er meget lang tid.

EUR/GBP-analyse

ECB's overdimensionerede løft i juli hjalp ikke meget på parret, da tvivl om det næste skridt og stigende forventninger omkring Bank of England, forårsagede et dyk i juli.

Det næste ben i bevægelsen vil sandsynligvis blive bestemt af morgendagens's BoE-beslutning og fremadrettet vejledning, mens den bredere bane fra den pengepolitiske forskel mellem de to banker. Vi forventer også de opdaterede økonomiske fremskrivninger, og der er behov for forsigtighed, især i betragtning af BoE's dårlige kommunikationsevner.

EUR/GBP kommer fra sin værste måned i tre år, og det tekniske landskab er blevet væsentligt forværret. Hvis man ser på det daglige diagram, har den afvist den afgørende 38,2% Fibonacci-fibonacci af faldet 2020 High/2022 Low og er nu på nippet til at danne et dødskors, idet EMA50 krydser under EMA200.

Vi ved ikke, om dette faktisk vil materialisere sig, men sidste gang det var sket, var i 2021-2022 nedadgående trend. I betragtning af ovenstående faktorer ville nye flerårige lavpunkter (0.8202) ikke komme som en overraskelse. På den anden side nærmer det relative styrkeindeks sig oversolgt område, hvilket kunne hjælpe euroen med at iscenesætte en genopretning.

Hvis man ser på H4-diagrammet, har det seneste dyk bragt 0.8247 i søgelyset, men en stærk katalysator vil være nødvendig for et brud, mens en vedvarende svaghed under 0.8200 ikke ser let ud for øjeblikket.

På den anden side, hvis BoE ikke leverer, så kunne EUR/GBP finde muligheden for at rebounde, men regionen over EMA200 (0.8480) udgør en betydelig vejspærring, som indeholder den daglige Ichimoku Cloud og den nedadgående trendlinje fra dette års højeste niveau.