Dårlige nyheder fra amerikanske detailhandelsgiganter midt i en varm inflation
Miljø med høj inflation
Covid-19-pandemien tvang centralbanker og regeringer over hele verden til at gennemføre hidtil usete monetære og finanspolitiske stimuleringsprogrammer for at støtte økonomien og arbejdsmarkedet.
Desuden forstyrrede pandemien også den globale handel, forsyningskæderne og kræfterne i udbud og efterspørgsel, et problem, der er blevet forværret af den nylige krig i Ukraine, som også har sendt råvarepriserne op.
Alle disse faktorer har ført til en voldsom stigning i inflationen, som har nået flere årtiers højdepunkter i USA og andre steder. Det amerikanske overordnede forbrugerprisindeks steg med 8,5 % på årsbasis i marts, hvilket var det højeste niveau siden december 1981, inden det faldt en smule til 8,3 i april.
Dette har tvunget den amerikanske centralbank til at gøre inflationsbekæmpelse til sin højeste prioritet og indlede en aggressiv monetær stramning, efter at den i marts gennemførte sin første renteforhøjelse siden 2018, før den tidligere på måneden fordoblede den med den største forhøjelse i 22 år.
Amerikanske detailhandlere får et slag
Den høje inflation og de høje renter er ikke kun dårligt for forbrugerne, der ser deres disponible indkomst falde, men også for virksomhederne, da det går ud over deres rentabilitet og marginer. Detailkæder, især de fysiske detailkæder, er særligt sårbare over for dette miljø
Target
Detailgiganten Target (TGT.us) offentliggjorde onsdag sine finansielle resultater for det første kvartal (perioden sluttede i april), hvor den nederste linje blev ramt en smule. [1]
Omsætningen steg med en tøvende 4% år for år til 24,83 milliarder dollars, hvilket er langt lavere end de 30,616 milliarder dollars, der blev genereret i det foregående kvartal. Ud over toplinjen var tingene imidlertid meget værre, da Target så sin nettoindtjening styrtdykke med mere end 50 % i forhold til året før til 1,009 mia. USD, mens driftsmarginen blev presset ned til 5,3 % fra 9,8 % for et år siden og 6,8 % i det foregående kvartal.
Bruttomarginen var 25,7 % mod 30 % for et år siden, og selskabet anfører "... foranstaltninger, der er truffet for at imødegå et lavere end forventet salg i diskretionære kategorier samt omkostninger i forbindelse med fragt og afbrydelser i forsyningskæden... " som en af de faktorer, der er ansvarlige for disse resultater.
Virksomheden ser mere smerte forude, da den sænker sin fremadrettede prognose og nu forventer en driftsmargin på omkring 6 % for hele regnskabsåret 2022, mens den for 2. kvartal forventes at ligge på omkring 5,3 %
TGT.us styrtdykkede efter resultaterne og tabte omkring 25 % i skrivende stund
Wal-Mart
En dag tidligere havde konkurrenten og den økonomiske toneangivende virksomhed også rapporteret en lille omsætningsstigning, men så sin bundlinje blive knust. Driftsindtjeningen i første kvartal af FY2023 (perioden sluttede i april) faldt med 23 % i forhold til året før til 5,3 mia. [2]
På indtjeningssamtalen sagde finansdirektør Brett M. Biggs, at bruttomarginraten for første kvartal faldt med 89 basispoint i forhold til sidste år, og han tilføjede, at "forbrugerne føler inflationspresset ". [3]
CEO Doug McMillon kommenterede, at "det amerikanske inflationsniveau, især inden for fødevarer og brændstof, skabte et større pres på margenmixet og driftsomkostningerne, end vi havde forventet ". [2]
Opadgående pres på inflationen?
Target's forward guidance tyder på, at den ikke forventer, at tingene snart vil blive bedre, og Feds tiltag for at tæmme inflationen er kun rettet mod efterspørgselssiden og ikke mod pristrykket på udbudssiden
En mulighed, som detailhandlerne har for at afbøde deres lavere rentabilitet, er at hæve deres priser. I betragtning af branchens meget konkurrenceprægede karakter er dette måske ikke en god mulighed, men hvis alle virksomheder står over for det samme problem, er det måske ikke så vigtigt
En sådan handling kunne forværre inflationspresset, hvilket ville gøre Feds arbejde endnu sværere og ville gøre det endnu mere smertefuldt for forbrugerne.
Nikos Tzabouras
Senior Market Specialist
Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.
With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.
Disse materialer udgør markedsføringskommunikation og tager ikke hensyn til dine personlige forhold, din investeringserfaring eller din aktuelle finansielle situation. Indholdet leveres som generelle markedskommentarer og bør ikke opfattes som nogen form for investeringsrådgivning, investeringsanbefaling og/eller en opfordring til at foretage investeringstransaktioner. Denne markedskommunikation indebærer eller pålægger dig ikke en forpligtelse til at foretage en investeringstransaktion og/eller købe investeringsprodukter eller -tjenester. Dette materiale er ikke blevet udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der har til formål at fremme investeringsanalysers uafhængighed, og er ikke omfattet af noget forbud mod handel forud for formidling af investeringsanalyser.
FXCM og dets tilknyttede selskaber er på ingen måde ansvarlige over for dig for eventuelle unøjagtigheder, fejl eller udeladelser, uanset årsag, i indholdet af disse materialer eller for eventuelle skader (direkte eller indirekte), der måtte opstå som følge af brugen af sådanne materialer, tjenester og deres indhold. Enhver person, der handler på grundlag af dem, gør det derfor udelukkende på eget ansvar. Sørg for at læse og forstå vores fuldstændige ansvarsfraskrivelse vedrørende ovenstående oplysninger, som kan tilgås her.