Russell Shor

USDOLLAR viste modstandsdygtighed i de sidste par handelssessioner. I går viste et knæk. Der er risiko for øget dollarvolatilitet.

Potentialet for en lønspiral synes at være overdrevet. Beskæftigelsesomkostningsindekset er på 1,0 % q/q. Det er lavere end prognosen på 1,1 % q/q og det tidligere 1,2 % q/q. I morgen vil Fed hæve med 25 bps og offentliggøre sin erklæring. De lavere omkostninger end forventet vil blive hilst velkommen af centralbanken.

På vej mod Fed-meddelelsen på onsdag hersker der en følelse af forsigtighed. På trods af at markedet leder efter en drejning, har Fed fastholdt en aggressiv holdning.

Core PCE for december fortsatte med at moderere og udviste 4,4 % i år-til-år. Det er et fald fra 4,7 % y/y i november. Serien har vist et lavere højdepunkt (LP) efterfulgt af et lavere lavpunkt (LT). Der er tale om en nedadgående tendens. Dens momentum er defineret af den grønne nedadgående trendlinje.

Det foreløbige BNP for 4. kvartal blev trykt til 2,9 % q/q. Det er lavere end de tidligere 3,2 % for 3. kvartal, men højere end prognosen på 2,6 % q/q. Varige varer kom ind med 5,6 % m/m - meget højere end de forventede 2,4 % m/m. Dataene skjuler dog svagheder. Forbrugerudgifterne var lavere end forventet på 2,1 % (2,9 % - prognose), og der er en mærkbar opbygning…

Den amerikanske centralbank hævede sin dag til dag-rente med 25 bps til 4,5 %. Dette var som forventet og anses for at være toppen af den nuværende cyklus. I erklæringen stod der, at centralbanken "forventer at holde styringsrenten på sit nuværende niveau"

Internationale aktier klarer sig bedre end deres amerikanske modstykker. Dette har været tilfældet siden fjerde kvartal sidste år. I denne artikel bruger vi GER30 som en proxy for internationale aktier og henviser til US30, som er det amerikanske largecap-indeks med de bedste resultater.

GBPUSD handler dagligt i sin bullish kanal mellem det øverste blå og røde bånd. Timediagrammet viser også tegn på positivitet. De trendfølgende EMA'er og den momentumbaserede stochastik har krydset opad (sorte ellipser). Hvis EMA'erne udvikler vinkel og adskillelse, og stochastic'en gør sin vej til sin øverste femtedel og holder (blå pil), vil der være et underliggende bullish momentum til stede.

Den australske inflation for kvartalet var højere end forventet på 1,9 % (1,6 %). På årsbasis var forbrugerprisindekset 8,4 % (7,6 %: prognose). Tallene i forhold til kvartalet og året før var også højere end deres respektive tidligere udskrivninger.

Der er en følelse af positivitet med hensyn til aktier. Her ser vi på risikosentimentet i Europa. Vi bruger FXCM GER30 som en proxy