Фед направи по-малко повишение, но прогнозира по-висок краен лихвен процент

Rate Downshift

Федералният резерв на САЩ посочи забавяне на темпа на повишаване на лихвените проценти, тъй като служителите се опитват да оценят кумулативното икономическо въздействие на най-агресивния цикъл на затягане от десетилетия насам, като се има предвид забавеният характер на паричната политика.

Наскоро председателят Пауъл даде знак за такова понижение и в сряда банката единодушно представи добре телеграфирано повишение с 50 базисни пункта, като намали от поредицата прекомерни движения с 0,75%. [1]

От март насам Фед е произвел повишения на стойност 425 базисни пункта, за да намали инфлацията. След вчерашната корекция основният лихвен процент вече е 4,25%-4,50% и е най-високият от петнадесет години насам.

Други централни банки вече свалиха крака си от педала на затягането, като например Резервната банка на Австралия, която през последните три заседания повишаваше лихвите с по-малки 25 базисни пункта [2]. Централната банка на Канада понижава лихвените проценти след повишението с пълен процент през юли и всъщност отвори вратата за пауза [3].

Търговия с новини: Вижте нашия икономически календар

По-мека инфлация & силна икономика

Това смекчаване на темпа на повишаване на лихвените проценти се подкрепя от последните данни, които показаха забавяне на инфлационния натиск. Предпочитаният от ФЕД измерител за това - основното лично потребление - се понижи до 5,0% г/г през октомври, а последните данни за индекса на потребителските цени (ИПЦ) от вторник затвърдиха този напредък.

Основният индекс на потребителските цени се понижи за втори пореден месец през ноември до +6,0% г/г и най-ниската стойност от юли насам. Още повече че основният ИПЦ отбеляза най-ниското си равнище за годината (+7,1% г/г) и продължи спада си от достигнатия през юни четиридесетгодишен връх.

От друга страна, последните икономически данни и последният доклад за заетостта показват, че е необходима повече работа от страна на Фед. През ноември икономиката на САЩ добави 263 000 работни места, безработицата остана близо до петдесетгодишно дъно, а заплатите нараснаха значително.

Освен това според последните предварителни данни през третото тримесечие икономиката се разшири с впечатляващия темп от 2,9%, възстановявайки се след две последователни тримесечия на свиване.

Ястребово послание

По време на пресконференцията си г-н Пауъл приветства по-меките данни за инфлацията, но също така отбеляза, че е постигнат "по-малък напредък от очакваното ". Нещо повече, той подчерта, че ще са необходими "значително повече доказателства ", за да се осигури увереност, че инфлацията трайно се понижава, в общо ястребова реч. [4]

Изявлението по политиката на практика остана непроменено, което само по себе си е ястребово, тъй като бяха запазени насоките за "продължаващо увеличение ". Председателят на ФЕД затвърди това послание, като заяви, че "все още не сме в достатъчно рестриктивна позиция по отношение на политиката ".

За пореден път той омаловажи значението на темпа на повишенията, тъй като сега по-важно е крайното равнище на лихвените проценти и времето от периода, през който политиката ще трябва да остане рестриктивна.

По-високи крайни лихвени проценти

Нуждата от повече увеличения на лихвените проценти и рестриктивна политика "за известно време ", за да се възстанови ценовата стабилност, беше очевидна в актуализираното обобщение на икономическите прогнози (ОИП) и "точкова диаграма".

Длъжностните лица значително повишиха очакванията си за подходящата траектория на политиката, като сега предвиждат медианният лихвен процент да достигне връхната си точка от 5,1% през 2023 г. спрямо едва 4,6% в предишната прогноза, което предполага още увеличения на лихвените проценти на стойност 75 базисни точки. [5]

Още повече, че само двама от 19-те участници виждат крайната лихва под 5%, а седем от тях очакват тя да бъде над 5,25%

Освен това централната банка прогнозира, че базисната PCE инфлация ще достигне до 3,5% през следващата година (от 3,1% преди това), без да очаква връщане под целевото равнище от 2% в рамките на прогнозния период.


Източник: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20221214.pdf

Пазарите не са убедени

Мекият доклад за индекса на потребителските цени от тази седмица създаде пазарен оптимизъм за по-бърз и по-нисък връх на лихвените проценти на ФЕД, но централната банка не се увлече и реториката ѝ сочеше среда на "по-високи стойности за по-дълго време".

USDOLLAR се засили след решението, а SPX500 се понижи, но вчерашният спад изглежда доста ограничен и непропорционален на реториката на Фед. Тази първоначална реакция показва, че пазарите вероятно не са убедени, че Фед действително ще повиши лихвите с толкова, колкото предполага актуализираният SEP.

Инструментът FedWatch на CME все още приписва най-голяма вероятност на терминал от 5,00% - при медианна прогноза на Фед от 5,1% - и оставя възможност за намаляване на лихвите през втората половина на 2023 г. [6]. Г-н Пауъл обаче изключи подобен сценарий, заявявайки, че "историческият опит силно предупреждава срещу преждевременно разхлабване на политиката "

Пресконференцията беше категорично ястребова, но към края г-н Пауъл сякаш се отклони от посланието с коментара, че "ние се приближаваме до това ниво, което смятаме за достатъчно рестриктивно ". Това споменаване предизвика скок на Уолстрийт и вероятно е отчасти причина за свитите очаквания около пътя на политиката.

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Референции

1

Изтеглени от 15 дек. 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20221214a1.pdf

2

Изтеглени от 15 дек. 2022 https://www.rba.gov.au/media-releases/2022/mr-22-41.html

3

Изтеглени от 15 дек. 2022 https://www.bankofcanada.ca/2022/12/fad-press-release-2022-12-07/

4

Изтеглени от 15 дек. 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20221214.htm

5

Изтеглени от 15 дек. 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20221214.pdf

6

Изтеглени от 23 фев. 2024 https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Борса: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Оповестяване

Тези материали представляват маркетингова комуникация и не вземат предвид личните ви обстоятелства, инвестиционния ви опит или текущото ви финансово състояние. Съдържанието се предоставя като общ пазарен коментар и не трябва да се тълкува като съдържащо какъвто и да е вид инвестиционен съвет, инвестиционна препоръка и/или покана за инвестиционни сделки. Тази пазарна комуникация не предполага и не ви задължава да извършвате инвестиционна сделка и/или да закупувате инвестиционни продукти или услуги. Тези материали не са изготвени в съответствие със законовите изисквания, целящи да насърчат независимостта на инвестиционните изследвания, и не са обект на забрана за сключване на сделки преди разпространението на инвестиционното изследване.

FXCM, както и който и да е от неговите Свързани лица, не носи никаква отговорност пред Вас за неточности, грешки или пропуски, независимо от причината, в съдържанието на тези материали, нито за каквито и да е щети (преки или косвени), които могат да възникнат от използването на тези материали, услуги и тяхното съдържание. Следователно всяко лице, което действа спрямо тях, прави това изцяло на свой риск. Моля, уверете се, че сте прочели и разбрали нашата пълна Декларация за изключване на отговорност по отношение на горепосочената информация, която може да бъде намерена тук.

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати