Английската централна банка повиши лихвените проценти в исторически план въпреки предстоящата рецесия

Исторически поход

Английската централна банка е традиционно консервативна в корекциите на лихвените проценти и въпреки че започна цикъла на повишения преди повечето от основните си колеги, преди почти една година, тя се ограничава до малки промени. Тъй като тази стратегия не проработи и инфлацията продължи да се покачва, тя наруши конвенцията, осигурявайки по-големи увеличения от 0,5% на всяко от предишните две заседания.

Днес тя направи още една крачка напред с още по-агресивно повишение от 75 базисни пункта ^[1], нещо, което не е правила от тридесет и три години. Сега банковият лихвен процент възлиза на 3% и е на най-високото си равнище от 2008 г. насам.

В типичния си стил обаче СБ не взе единодушно решение. Седем политици гласуваха в подкрепа на този ход, но двама членове изразиха несъгласие в полза на по-малки повишения, което подчертава разделението в централната банка. Единият гласува за корекции от 0,25%, а другият - за стъпка от 0,5%.

Несигурен фон

Представителите на банката определено имат много трудна и незавидна работа, тъй като по същество извършват походи в условията на рецесия, а неотдавнашните политически сътресения не улесниха нещата. През тази година Обединеното кралство смени трима министър-председатели, като наследникът на г-н Джонсън стана премиерът с най-кратък мандат

Прословутият минибюджет на г-жа Тръс с огромните намаления на данъците доведе до пазарни сътресения и принуди централната банка да се намеси на пазара на облигации, а GBP/USD постави исторически дъна.

В крайна сметка тя беше заменена от г-н Сунак миналата седмица, което е вторият пореден премиер, който не е избран от широката общественост. Освен това той отложи публикуването на средносрочния фискален план от 31 октомври за 17 ноември^[2]

Това добавя още едно ниво на несигурност и сложност, тъй като централната банка взе решението си за лихвения процент днес и актуализира икономическата си прогноза, без да се възползва от това знание.

По-мек език

Исторически голямото повишение на лихвените проценти беше придружено от малко ястребово изявление в сравнение с предишния език, тъй като лихвите се повишиха с 290 базисни точки за по-малко от година, а икономиката е в опасно състояние.

Сега мнозинството от Комитета смята, че "може да се наложи" по-нататъшно увеличение, за да се върне инфлацията към целевото равнище от 2%, макар и *"до връх, по-нисък от този, който е заложен на финансовите пазари ", като се противопоставя на пазарните очаквания около крайния лихвен процент.

Това е по-миролюбиво от насоките на ФЕД, който провежда най-агресивния цикъл на затягане от поне три десетилетия насам. Въпреки че подготвяше пазара за забавяне, вчера той изключи каквато и да е пауза. Всъщност председателят Пауъл се оказа по-скоро ястреб, като заяви, че крайният лихвен процент в крайна сметка може да бъде по-висок от прогнозирания през септември (4,6% медиана) ^[3]

Рецесия & висока инфлация

Докато други централни банки с лекота отхвърлиха опасенията за свиване на икономиката, BoE беше доста мрачна около перспективите на британската икономика. В днешния актуализиран доклад за паричната политика се излагат "много предизвикателни " перспективи, като се предвижда "продължителна рецесия " до 2024 г.

Индексът на потребителските цени (ИПЦ) е 10,1 % през септември и достига четиридесетгодишен връх, а банката очаква да продължи да нараства до около 11 % през четвъртото тримесечие, което обаче е по-ниско от прогнозираните през август 13 %. През първото тримесечие на 2023 г. инфлацията на потребителските цени ще остане двуцифрена и не се предвижда да се понижи под целевото равнище от 2% преди 2024 г.

Реакция на пазара

GBP/USD спадна вчера след решението на Фед, тъй като председателят Пауъл зададе ястребов тон, въпреки че намекна за умерен темп на повишаване на лихвите. Днес тя продължи да се понижава и бе изправена пред по-голям натиск след днешния резултат.

Въпреки исторически голямото увеличение на лихвите от страна на Английската централна банка и факта, че официалните лица все още очакват още затягане, тъй като тя смекчи реториката си и диференциалът на политиката остава неблагоприятен.