SPX500 преживя най-лошия си ден за последните 2+ години в сряда, след лоши печалби от търговците на дребно и подновяване на страховете от стагфлация

Скорошни икономически данни за САЩ

През тази година станахме свидетели на това как институции като МВФ и Световната банка понижиха прогнозите си за растежа, тъй като пандемичните смущения бяха изострени от войната в Украйна, а затягането на паричната политика от страна на централните банки натежа.

През април Международният валутен фонд (МВФ) понижи оценката си за глобалния растеж през 2022 г. до 3,6% (от 4,4%), а за БВП на САЩ - до 3,7% от 4% в януарските прогнози ^[1]. Предварителните данни показаха, че на годишна база БВП на САЩ се е свил с 1,4% през първото тримесечие на годината.

*от доста време насам *инфлацията в САЩ се разраства**, като през март основният индекс на потребителските цени (CPI) нарасна до 8,5% на годишна база, което е най-високото равнище от края на 1981 г. насам. Последните данни от този месец показаха забавяне до 8,3 % на годишна база през април, но това все още е изключително висока стойност.

Във вторник продажбите на дребно за април достигнаха +0,9% на месечна база от 1,4% преди това (ревизирани), което беше солидна стойност и създаде известен оптимизъм, че потребителската активност може да не е била засегната много от повишаването на цените.

Пазарът на труда в САЩ е свит, тъй като се възстановява след шока от пандемията, като равнището на безработица е спаднало до 3,6 %

Затягане на паричната политика на ФЕД

В края на миналата година централната банка на САЩ направи ястребски завой, като измести фокуса си от възстановяването на пазара на труда, за да превърне борбата с инфлацията в свой основен приоритет. В преследване на тази цел тя пое по пътя на агресивното затягане на паричната политика, което в крайна сметка доведе до приключване на програмата за закупуване на активи и обявяване на план за намаляване на баланса, който ще започне през юни.

Освен това през март тя осъществи първото си увеличение на лихвения процент от 2018 г. насам, като по-рано този месец го удвои с най-голямото повишение от повече от 22 години и посочи, че предстои още затягане. На последвалата пресконференция председателят Пауъл подчерта, че инфлацията "е много твърде висока ", но се оказа малко консервативен по отношение на бъдещите движения на лихвените проценти, като по същество свали от масата 75 базисни пункта. ^[2]

Във вторник г-н Пауъл отново потвърди ястребовата позиция на Фед и ангажимента му да понижи инфлацията, говорейки на фестивала "Бъдещето на всичко" на Wall Street Journal. Той заяви, че длъжностните лица ще обмислят "по-агресивни действия ", ако не видят "ясни и убедителни доказателства ", че инфлацията се понижава, като подчерта, че "изобщо няма да се поколебаят " да надхвърлят "широко разбираните неутрални нива ", ако е необходимо. ^[3]

Меко приземяване?

Федералният резерв определено се ангажира да върне инфлацията към нормалното й равнище, но въпросът е дали ще успее да го направи, без да предизвика нов скок на безработицата и без да потопи икономиката в рецесия - т.е. да постигне меко приземяване.

По време на гореспоменатата реч г-н Пауъл изглеждаше толерантен към известно увеличение на безработицата, като заяви, че ако тя се "повиши с няколко тика ", все още ще имаме "доста силен пазар на труда ".

По време на пресконференцията си по-рано през месеца той говори за "меко или меко приземяване " ^[1], докато миналата седмица не гарантира такъв резултат, като заяви, че това "всъщност може да зависи от фактори, които не контролираме ", в интервю за Marketplace. ^[4]

Тези коментари определено не вдъхват много доверие в способността на банката да избегне твърдо приземяване, а при положение че предварителният БВП за първото тримесечие вече се е свил, на стената може би вече се пише за стагфлационна среда.

От друга страна, инфлацията вече показа известно забавяне, докато икономическото забавяне и потенциалният натиск върху пазара на труда, могат да се превърнат в по-голямо главоболие в бъдеще, което от своя страна може да накара Фед да преосмисли приоритетите си.

Гигантите в търговията на дребно в САЩ са засегнати от инфлацията

Големите търговци на дребно бяха във фокуса на вниманието през тази седмица, тъй като отчитаха тримесечните си резултати на фона на затегнатия пазар на труда, горещата инфлация, по-високите лихвени проценти и търговските прекъсвания.

Резултатите на Target (TGT.us) бяха съкрушени, като чистата печалба намаля наполовина до 1,009 млрд. долара през първото тримесечие (периодът приключи през април) в сравнение с предходната година. Оперативният марж беше свит до 5,3 %, а фирмата също така понижи прогнозата си за цялата година до 6 % от предишните 8 %. ^[5]

Председателят и главен изпълнителен директор на Target, Брайън Корнел, отдаде ниската рентабилност на "неочаквано високите разходи ".

Инвеститорите реагираха негативно на доклада в сряда, като изпратиха акциите на компанията (TGT.us) до главозамайващ спад от близо 25% и най-ниските нива от края на 2020 г. насам.

Конкурентът Wal-Mart обяви резултатите си ден по-рано и нещата не бяха много по-добри, тъй като оперативните приходи спаднаха до 5,3 млрд. долара през първото фискално тримесечие, а главният изпълнителен директор Дъг Макмилън отбеляза, че "Нивата на инфлация в САЩ, особено при храните и горивата, създадоха по-голям натиск върху микса от маржове и оперативните разходи, отколкото очаквахме ". ^[6]

Подновяване на страховете от стагфлация & SPX500 Plunge

Тези големи търговци на дребно направиха ясна връзка между ниската си рентабилност и високата инфлация и разходите, с които се сблъскват. Ако тези компании не могат да се справят с инфлацията, това не оставя много място за оптимизъм.

Нещо повече, те могат да се опитат да смекчат този проблем, като повишат цените, което може да предизвика инфлационна спирала, която да причини още повече болка на потребителите и да затрудни още повече работата на Фед.

Резултатите породиха подновени страхове от стагфлация и пазарните настроения се влошиха, тъй като инвеститорите се примириха с перспективата за по-бавен растеж, висока инфлация и край на лесните пари, които подхранваха възхода на Уолстрийт

В резултат на това SPX500 се срина в сряда, отбелязвайки най-лошия си ден от март 2022 г. насам и от разгара на пандемията. Към момента на писане на статията той "флиртува" с мечата територия, губейки около 20 % от рекордния връх от януари, който обикновено се смята за праг за такова определяне.

Освен това тя изтрива повече от 30% от печалбите си от пандемичното дъно (2 181) до гореспоменатите исторически върхове (4 820). В края на април графиката беше образувала Смъртоносен кръст на дневната карта, тъй като EMA50 се движеше под EMA200, което се разглежда като силен мечи знак и потенциално може да доведе до по-голяма слабост.

Тази формация се беше появила и през март 2020 г. и подхранваше срива на Ковида-19, но SPX500 успя да я обърне в Златен кръст, след около три месеца и рали с множество рекордни стойности до този януари.