Руската инвазия в Украйна разтърсва финансовите пазари

Въведение

Руската инвазия в Украйна се отрази на финансовите пазари. Руските амбиции сочат замяна на правителството на Украйна и нейната демилитаризация. Отношенията между двете държави са антагонистични от свалянето на проруския президент на Украйна Виктор Янукович по време на "Революцията на достойнството" през февруари 2014 г. Янукович отказа да подпише споразумение за политическо асоцииране и свободна търговия с ЕС, което се ползваше с подкрепата на украинския парламент. Русия възприе свалянето на президента като заплаха за националната си сигурност, тъй като Украйна се приближава към бъдещето си в ЕС и НАТО. Кулминацията на тази "западнизация" бе през 2019 г. с измененията на украинската конституция, които доведоха до необратим стратегически курс към членство в ЕС и НАТО (wikipedia.org).

По-рано днес президентът Путин обяви по телевизията, че е решил да "проведе специална военна операция" в Украйна. В резултат на това има експлозии в Киев, Харков, Одеса, Мариупол и Краматорск. По данни на руското министерство на отбраната са нанесени щети на украинската военна инфраструктура и на нейната противовъздушна отбрана.

Въпросът за потенциалните ответни действия въвежда няколко сценария. Латвия, Полша, Литва и Естония се позоваха на член 4 от Договора за НАТО. Той гласи, че "страните ще се консултират заедно, когато по мнението на която и да е от тях териториалната цялост, политическата независимост или сигурността на която и да е от страните е застрашена." Украйна не е член на НАТО, но е поискала членство съгласно изменената си конституция. Консултациите се фокусират върху укрепването и възпирането, което предполага загриженост, че инвазията на Русия ще продължи и извън границите на Украйна. Този сценарий изглежда далечен, тъй като би задействал член 5 - нападение срещу който и да е член на алианса е нападение срещу всички тях. Тъй като Украйна не е член на НАТО, тя не е защитена от член 5 (cnbc.com)

Цени на петрола & Сценарият за стагфлация

На този етап санкциите изглежда са основният отговор от страна на Запада. Те обаче могат да бъдат ограничени поради настоящото ниво на глобалната инфлация. Брентът се търгува на 103 долара за барел, а WTI - на 97 долара за барел, като през последните 24 часа рисковите премии се понижиха. При значими санкции, които нарушават доставките на суров петрол, тези рискови премии задължително ще се увеличат, тъй като и без това свитият енергиен пазар става още по-затегнат. Този вид шок в предлагането въвежда възможността за стагфлация в икономическото уравнение. Политиците са склонни да действат от страната на търсенето в икономиката. Тъй като санкциите ще повлияят на предлагането, това по същество оставя паричната и фискалната политика до голяма степен безсилни.

Германия, най-голямата икономика в Европа, получава 35% от своя петрол, 50% от своите въглища и 55% от своя природен газ от Русия. Компенсирането на евентуални смущения, дължащи се на санкциите, ще изисква натрупване на запаси от тези ресурси, което ще отнеме време. САЩ могат да координират освобождаването на петролни резерви. Все пак на макроравнище е малко вероятно те да осигурят ценови таван за дълго време (оценките са за 50 дни, ако се използват всички резерви на САЩ) и ще се попълват на по-високи цени (www.forexlive.com).

Меки суровини (дневно)

Графиката по-долу показва цената на пшеницата вляво и цената на царевицата вдясно. И двете се търгуваха с лимитиран ръст при новината за инвазията, като разширяването на съответните им ленти на Болинджър е показателно за увеличаването на волатилността. Като се има предвид, че Украйна съставлява 29% от световния износ на пшеница и доставя 19% от световната царевица (www.forexlive.com), нападението предизвика значително увеличение на съответните рискови премии.

Фондови пазари (седмично)

На лявата графика е показан CFD на FXCM за S&P 500 (SPX500), а на дясната - CFD за DAX (GER30). И двата индекса имат по-нисък връх, последван от по-ниско дъно (DAX има поредица от по-ниски върхове, последвани от по-ниски дъна). Това е класическото техническо определение за низходящ тренд и е мечи пазар до доказване на противното. Опасността се крие в техните стохастични показатели. Ако те преминат в съответните си долни квинтили и се задържат (зелени правоъгълници), ще се натрупа мечи импулс както в S&P 500, така и в DAX. Тази меча тенденция ще окаже натиск върху двата индекса в посока надолу. Освен това руската инвазия в Украйна вероятно е увеличила рисковите премии на моделите за оценка на риска, което от своя страна е понижило настоящите стойности на рисковите активи и техните индекси, като SPX и DAX. Ако рисковите премии продължат да нарастват, това допълнително ще намали настоящата стойност, а съответните стохастици вероятно ще се запазят в долните си квинтили.

Безопасни убежища (седмично)

Графиката вляво е доларовата кошница на FXCM, USDOLLAR, а графиката вдясно е нейният CFD върху злато, XAUUSD. Тези два инструмента показват силни позиции; ние обаче смятаме, че единият ще надмине другия. На седмичната графика USDOLLAR показва поредица от по-високи дъна, последвани от по-високи върхове. Това е определен възходящ тренд на по-дълъг период от време. XAUUSD (злато) е начертала графики с по-високо понижение, последвано от по-висок връх, което показва, че благородният метал е във възходяща тенденция на по-дълъг период от време. Техните съответни стохастични показатели ще бъдат важен индикатор, който трябва да се следи. Тези два инструмента обикновено имат обратна зависимост. Фактът, че те са в тенденция нагоре заедно, е необичаен. Обикновено единият би трябвало да превъзхожда другия. Ако търсенето на зелените пари надхвърли търсенето, това ще се отрази в стохастика на USDOLLAR, тъй като той се движи над 80 и се задържа (ляв зелен правоъгълник). Ако търсенето на злато е в превес, стохастикът на XAUUSD ще запази горната си част. Ако се прояви стагфлация, паричната политика ще се ограничи поради санкциите и златото може да бъде по-желано. Ако обаче инфлационният натиск от страна на предлагането отслабне, централните банки вероятно ще продължат да затягат търсенето, което вероятно ще е от полза за зелената валута.

Заключение

Тази ескалация на военния конфликт между Русия и Украйна доведе до намаляване на риска на финансовите пазари. Ще бъде интересно как ще реагира Западът. Разчитането на руския износ, особено предвид инфлационната среда, предполага ограничаване на санкциите. Може да бъде простено предположението, че президентът Путин е знаел това, когато е планирал инвазията си.

Препоръчана снимка от FelixMittermeier от Pixabay

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

Оповестяване

Тези материали представляват маркетингова комуникация и не вземат предвид личните ви обстоятелства, инвестиционния ви опит или текущото ви финансово състояние. Съдържанието се предоставя като общ пазарен коментар и не трябва да се тълкува като съдържащо какъвто и да е вид инвестиционен съвет, инвестиционна препоръка и/или покана за инвестиционни сделки. Тази пазарна комуникация не предполага и не ви задължава да извършвате инвестиционна сделка и/или да закупувате инвестиционни продукти или услуги. Тези материали не са изготвени в съответствие със законовите изисквания, целящи да насърчат независимостта на инвестиционните изследвания, и не са обект на забрана за сключване на сделки преди разпространението на инвестиционното изследване.

FXCM, както и който и да е от неговите Свързани лица, не носи никаква отговорност пред Вас за неточности, грешки или пропуски, независимо от причината, в съдържанието на тези материали, нито за каквито и да е щети (преки или косвени), които могат да възникнат от използването на тези материали, услуги и тяхното съдържание. Следователно всяко лице, което действа спрямо тях, прави това изцяло на свой риск. Моля, уверете се, че сте прочели и разбрали нашата пълна Декларация за изключване на отговорност по отношение на горепосочената информация, която може да бъде намерена тук.

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Борса: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}