Токени на доставчика на ликвидност (LP) | Пълно ръководство

Повече хора от всякога участват в света на децентрализираните финанси (DeFi). За разлика от традиционните финанси, дори всекидневните инвеститори могат да играят голяма роля в развитието на захранвания с блокчейн свят на DeFi.

Един от начините, по които те могат да подкрепят света на DeFi, е като осигуряват ликвидност на децентрализираните борси (DEX). За разлика от централизираните финансови институции като банките, които могат да създават ликвидност доста лесно, DeFi протоколите нямат удобна трета страна, на която да разчитат. Поради тази причина DeFi протоколите почти повсеместно стимулират инвеститорите, които са готови да предоставят ликвидност на пазара.

Тези лица, известни също като доставчици на ликвидност (LP), се стимулират чрез токени на доставчици на ликвидност (LP). Нека разгледаме какво точно представляват LP токените, защо са важни и как някой може да ги използва, за да печели пасивна лихва върху crypto.

Защо е важна ликвидността и доставчиците на ликвидност

Ликвидността гарантира, че търговците могат да купуват или продават даден финансов актив. Пазарите с ниска ликвидност са изключително волатилни, което затруднява търговците да получат големи количества от даден актив на избраната от тях цена.

Повечето централизирани борси разчитат на трети страни, като големи банки или институционални фондове, за да осигурят допълнителна ликвидност на пазарите при необходимост. Тези страни, известни като маркет мейкъри, създават множество поръчки за покупка и продажба, за да гарантират, че винаги има поне някакъв контрагент за всяка сделка [1]

При децентрализираните борси (DEX) осигуряването на достатъчна ликвидност е въпрос от решаващо значение, тъй като няма централизирана страна, която може да действа като маркет мейкър. Поради тази причина много DeFi протоколи предлагат щедри възнаграждения за всеки, който желае да играе ролята на доставчик на ликвидност. Наред с другите предимства, токените LP са един от тези стимули: [2]

Търговия с новини: Вижте нашия икономически календар

Какво представляват LP токените?

LP токените са специален вид криптовалута, с която се възнаграждават доставчиците на ликвидност на децентрализираните борси. Тези LP токени са начин за представяне на индивидуалния принос към общия пул от ликвидност.[3]

Как работят LP токените?

Когато доставчик на ликвидност депозира своята криптовалута в пул на протокол DeFi, той получава определено количество LP токени. Когато доставчикът на ликвидност иска да изтегли депозираната от него криптовалута, LP токените се връщат обратно в протокола DeFi.[3]

Повечето DeFi пулове за ликвидност позволяват на доставчиците на ликвидност да изтеглят паричните си средства в LP токени, когато пожелаят, въпреки че може да има малка такса, ако ги изтеглят твърде рано[3]

Какво определя стойността на LP токена?

Две неща определят стойността на LP токена - общата стойност на пула за ликвидност, както и циркулиращото предлагане на общия брой LP токени. Общата стойност на пула е комбинираната пазарна стойност на всички негови криптоактиви.[4]

Що се отнася до предлагането, когато в пула постъпват нови депозити, се създават нови LP токени. Когато инвеститорите изтеглят своя депозит за ликвидност, техните LP токени се изтеглят от обращение.[4]

Например, ако Ханк инвестира 1 000 щ.д. в пул за ликвидност, който е на стойност 10 000 щ.д., той ще получи 10 % от LP токените на този пул. Ако общата стойност на предишния пул за ликвидност се увеличи до 15 000 щ.д. и Ханк има претенции за 10% от пула за ликвидност, тези LP токени, които е спечелил, сега са на стойност 1 500 щ.д.

По този начин LP токенът е подобен на притежаването на акции в компания. С изключение на това, че в този случай човек притежава дял от ликвидността в рамките на пула DeFi.[5]

Как LP токените са свързани с автоматизираните маркет-мейкъри?

LP токените са тясно свързани с начина, по който функционират автоматизираните маркет мейкъри (АММ). Тъй като платформите DeFi нямат централизиран посредник, като голяма банка, те се нуждаят от начин да гарантират, че има начин купувачите и продавачите да се съпоставят помежду си.

В света на DeFi това се нарича автоматичен маркетмейкър - предварително програмиран алгоритъм, който автоматично съчетава купувачи и продавачи. АММ обаче се различават по това, че позволяват на търговците да търгуват директно с пул от активи, вместо с други купувачи или продавачи [6]

По тази причина човек може да търгува директно с резервите на АММ, като премахва необходимостта от съвпадение на взаимното търсене при търговията с криптовалути. Проблемът обаче се състои в това, че АММ изискват достатъчна ликвидност, за да могат да функционират. Именно тук в уравнението влизат доставчиците на ликвидност (ДЛ) и токените ДЛ [6]

Тези лица се насърчават да депозират определено количество криптовалута (обикновено биткойн или етериум), което да се използва като ликвидност в рамките на ликвидния пул на AMM. В замяна на това тези доставчици на ликвидност печелят малък процент под формата на мрежови такси за своя принос.[6]

Как да обработваме добивите с LP токени

Един от начините инвеститорите в DeFi да получават пасивен доход е чрез фермерство на доходността. Макар че yield farming се свързва най-вече с депозирането на нормални криптовалути в пул за ликвидност, инвеститорите започнаха да използват yield farming и с LP токени.[3]

Обикновено доставчикът на ликвидност залага своята криптовалута в протокол DeFi и получава съответното количество LP токени, които могат да бъдат обменени в криптовалута. Една от ползите за доставчиците на ликвидност е, че те печелят малка част от всички такси за транзакции, събирани от пула.

Въпреки това, тъй като тези LP токени могат да се обменят за крипто, те могат да функционират и като форма на лесно конвертируема ликвидност. Поради тази причина много DeFi протоколи приемат LP токени като друга форма на криптоликвидност, от която също могат да печелят такси.[3]

Пример за управление на доходността с LP токени

За да използваме един пример, инвеститорът може да депозира известно количество Биткойн в пул за ликвидност, собственост на DeFi протокола Curve. В замяна на това посоченият инвеститор получава съответното количество LP токени. Докато те печелят такси за транзакциите за залагането на Биткойн в ликвидния пул на Curve, други инвеститори също могат да вземат своите новопридобити LP токени и да ги заложат обратно в Curve. В замяна те получават друг вид криптовалута, наречена CRV, която може да се купува и продава точно както всяка друга криптовалута.[7]

С други думи, инвеститорите в криптовалути могат да получат доходност от стопанисването на LP токените, които са получили за депозирането на друга криптовалута. По този начин криптоинвеститорите могат да реализират по-голям пасивен доход, отколкото биха имали в противен случай, тъй като първоначалната им ликвидност по същество работи на двойно работно време, като печели както такси, така и доходност от фермиране[3]

Повечето DeFi протоколи и големите децентрализирани борси позволяват на инвеститорите да фермират доходността на своите LP токени. Това включва Curve, Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap и други.

Рискове при фермерството на доходността с LP токени

Подобно на всяка друга инвестиция, инвестирането в криптовалути винаги ще включва известна степен на риск. Макар че фермерството на доходността с LP токени може значително да увеличи общата възвръщаемост, то също така излага инвеститорите на повече потенциални опасности.

Непостоянна загуба

Както е в случая, когато някой стане доставчик на ликвидност, инвестирането в LP токени означава, че съществува риск стойността на криптовалутата да спадне междувременно. Това се нарича непостоянна загуба, при която стойността на криптовалутата, депозирана в пул за ликвидност, се колебае в сравнение с момента на първото депозиране [8]

На теория тези загуби (или печалби) могат да се обърнат и технически се реализират едва когато някой изтегли криптовалутата. Въпреки това много доставчици на ликвидност са наблюдавали как стойността на техните криптовалути се разпада, надявайки се, че цените ще се върнат нагоре, когато това така и не се е случило. Това важи особено за по-малките алткойни, много от които се сринаха и никога не се възстановиха.

Рискове, свързани с интелигентните договори

Когато залага LP токени за доходност, някой се доверява на протокола DeFi и на неговите основни интелигентни договори. В случай на хакване или пробив в сигурността те могат да загубят всичките си LP токени, а оттам и първоначалната криптовалута, която са вложили в пула за ликвидност [9]

Въпреки че хакерските атаки срещу централизираните борси стават все по-редки, по-малките децентрализирани борси продължават да бъдат хаквани и до днес. На 8 март 2021 г. борсата DODO DEX преживя хакване на интелигентен договор, при което бяха откраднати 3,8 млн. долара в криптовалута[10]

Обобщение

Токените на доставчиците на ликвидност са важна иновация в по-широката екосистема на DeFi. Те насърчават инвеститорите да осигуряват така необходимата ликвидност на децентрализираните обменни пулове, което на първо място дава възможност на АММ да функционират.

Те също така представляват нови начини, по които се разработват и използват криптовалути за. Вместо да действат само като форма на цифрова валута, подобно на Биткойн, LP токените представляват собственост в пул за ликвидност, който печели такси за трансакции, подобно на притежаването на обикновени акции в банка, която изплаща дивиденти. Това е един от многото революционни начини, по които блокчейн технологията се е развила през годините.

FXCM Research Team

Изследователският екип на FXCM се състои от редица пазарни и продуктови специалисти на FXCM.

Статиите, публикувани от Изследователския екип на FXCM, обикновено имат многобройни автори и целят да предоставят общо образователно и информационно съдържание за пазарни новини и продукти.

Референции

1

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://101blockchains.com/automated-market-makers/

2

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://blog.chain.link/defi-2-0/

3

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://coinmarketcap.com/alexandria/glossary/liquidity-provider-tokens-lp-tokens

4

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://dailydefi.org/articles/lp-token-value-calculation/

5

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://beincrypto.com/learn/lp-tokens/

6

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://academy.binance.com/en/articles/what-are-liquidity-pools-in-defi

7

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://curve.readthedocs.io/exchange-lp-tokens.html

8

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://learn.bybit.com/defi/what-is-impermanent-loss/

9

Изтеглени от 16 авг. 2022 https://www.businessinsider.com/personal-finance/yield-farming

10

Изтеглени от 27 фев. 2024 https://www.coindesk.com/tech/2021/03/09/dodo-dex-drained-of-38m-in-defi-exploit/

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Борса: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}
Оповестяване

Тези материали представляват маркетингова комуникация и не вземат предвид личните ви обстоятелства, инвестиционния ви опит или текущото ви финансово състояние. Съдържанието се предоставя като общ пазарен коментар и не трябва да се тълкува като съдържащо какъвто и да е вид инвестиционен съвет, инвестиционна препоръка и/или покана за инвестиционни сделки. Тази пазарна комуникация не предполага и не ви задължава да извършвате инвестиционна сделка и/или да закупувате инвестиционни продукти или услуги. Тези материали не са изготвени в съответствие със законовите изисквания, целящи да насърчат независимостта на инвестиционните изследвания, и не са обект на забрана за сключване на сделки преди разпространението на инвестиционното изследване.

FXCM, както и който и да е от неговите Свързани лица, не носи никаква отговорност пред Вас за неточности, грешки или пропуски, независимо от причината, в съдържанието на тези материали, нито за каквито и да е щети (преки или косвени), които могат да възникнат от използването на тези материали, услуги и тяхното съдържание. Следователно всяко лице, което действа спрямо тях, прави това изцяло на свой риск. Моля, уверете се, че сте прочели и разбрали нашата пълна Декларация за изключване на отговорност по отношение на горепосочената информация, която може да бъде намерена тук.

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати