Въпреки спада на продажбите, Netflix може да си струва да остане в списъка ви за наблюдение

Предположение за нова индустриална парадигма

Индустриите преминават през поредица от етапи, докато се развиват, като всеки от тях има свои общи характеристики. Компаниите, които се развиват, са склонни да проявяват следните характеристики:

  1. Продукти, които потребителите познават.
  2. Съществува търсене на продукта.
  3. Спадът на цените е очевиден, тъй като се постига ефективност в индустрията.
  4. Конкурентите навлизат в отрасъла, но "паят" е достатъчно голям, за да ограничи съперничеството.

Преди блокирането индустрията за стрийминг на видео развлечения е в етап на растеж. След излизането от затвора това вероятно все още е така. Въпреки това предлагаме алтернативна хипотеза. Хипотезата предполага, че индустрията вече е преминала от фазата на растеж към следващия етап - фазата на разклащане. Предположението тук е, че блокирането е ускорило фазата на растеж. Т.е. с настъпването на блокирането повишеното търсене на стрийминг услуги е предизвикало екзогенен шок, който ефективно е засилил четирите точки по-горе, което е довело до много по-кратка фаза на растеж

Фазата на сътресение има следните характеристики:

  1. Растежът започва да намалява.
  2. Търсенето на продукта намалява.
  3. Съперничеството е интензивно и води до ценови ограничения.
  4. Контролът на разходите се превръща в основен фокус за ръководството.
  5. Фирмите, работещи в отрасъла, се адаптират или изчезват.

NFLX's Fundamentals

Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) и нейното разбиване
През последното десетилетие възвръщаемостта на собствения капитал на NFLX е нараснала от 2,31 % до 32,28 % (червена прекъсната линия). Ето защо анализът на разбивката на възвръщаемостта на собствения капитал през този период е информативен. В тази връзка разгледайте подредената в колони графика по-долу:

  1. Синият елемент показва финансовия ливъридж на дружеството. Той е намалял значително като относителен принос към възвръщаемостта на собствения капитал. Понастоящем той е най-ниският за периода, както в абсолютно, така и в относително изражение. По този начин NFLX има по-стабилна платежоспособност.
  2. Жълтият елемент показва общия оборот на активите. Той се свива до най-ниската си стойност през 2019 г. (59,33%). Текущото показание се подобри до 66,61%. Освен това на относителна основа общият оборот на активите допринася повече за възвръщаемостта на собствения капитал.
  3. Зеленият елемент показва оперативния марж на NFLX. Той се е подобрил през периода, което предполага по-добър контрол върху променливите разходи. Приносът му към възвръщаемостта на собствения капитал на относителна основа също се е подобрил.
  4. Оранжевият и лилавият елемент са съответно лихвената и данъчната тежест. Отново NFLX се е подобрила в тези области и запазва повече печалба след извършването на тези плащания. Заедно се наблюдава значително подобрение на относителна основа през периода, което има значителен принос за възвръщаемостта на собствения капитал.


Източник: https://www.koyfin.com/

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

Защо да търгувате с акции с FXCM?

  • $0.00 Комисионна*
  • Мини акции - търговия с фракционни акции с минимални размери на търговията от 1/10 от акция.
  • Ниски изисквания за маржин

Приходи спрямо свободни парични потоци (FCF)
С развитието на една компания, подобно на всяка индустрия, тя също преминава през етапи - от стартиране-->растеж-->зрялост. Приходите обикновено са положителни от определен момент на началната фаза, но паричните потоци обикновено са отрицателни. С навлизането в етапа на растеж на компанията (а не на отрасъла) приходите нарастват, а паричните потоци се подобряват. Разгледайте графиката по-долу:

  1. Синята линия показва нарастващите приходи.
  2. Оранжевата линия показва свободния паричен поток на NFLX. Между 2019 г. и 2020 г. той за кратко се движи в положителна посока, преди да спре. В писмото до акционерите за четвъртото тримесечие на компанията се посочва: "Очакваме да бъдем положителни по отношение на свободния паричен поток през цялата 2022 г. и след това".


Източник: https://www.koyfin.com/

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

Парични средства от инвестиране
Повечето активи са свързани със съдържанието, нематериални са и, което е важно, са нови активи. Текущите парични средства от инвестиционна дейност (CFI) показват, че са инвестирани 1,3 млрд. долара, като увеличението е рязко - 165% спрямо фискалната 2021 г.


Източник: БГНЕС, бр: https://www.koyfin.com/

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

Оборот на нематериалните дълготрайни активи
Както приходите (сини колони), така и нетните нематериални активи (оранжеви колони) са се увеличили значително в графиката по-долу. Оборотът на нематериалните дълготрайни активи обаче намалява значително (бяла линейна графика). На пръв поглед това е обезпокоително. Въпреки това ние се позоваваме на пречупването надолу в бялата линия за 2020 г. Това се дължи на значителното увеличение на инвестициите, направени от NFLX през фискалния период 2021 г. Т.е. коефициентът е нисък именно поради придобиването на ново съдържание. Освен това не е имало почти никаква амортизация на общата сума на нематериалните активи, която е трябвало да се извърши. Това означава, че има значителен потенциал това съотношение да се повиши, когато се извърши амортизация и се генерират приходи от активите.


Източник: https://www.koyfin.com/

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

Заключение

Ако развлеченията със стрийминг на видео са преминали във фазата на разтърсване:
1. Възвръщаемостта на капитала на NFLX е с много по-високо качество от предишните.
2. Свободният паричен поток на компанията е на път да стане положителен.
3. Компанията е инвестирала значителни средства в бъдещето си.
4. Той е бизнес, създаващ стойност, според нашите оценки за възвръщаемостта на инвестирания капитал (зелени колони) спрямо цената на капитала (червени колони). Т.е. синята линия за създаване на стойност (ROIC-WACC) се е повишила:


Източник: https://www.koyfin.com/

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

Пазарните нагласи са насочени към намаляване на риска. Съществуват геополитически опасения между Украйна и Русия, а централните банки затягат политиката си. Пазарът беше разочарован и от прогнозата за бъдещето на NFLX. Това обаче може да се окаже превишаване на очакванията. Ето защо ние търсим спокойствие, преди да проведем технически анализ по отношение на това дали и кога се появяват потенциални точки за вход.

Препоръчано изображение от Андрес Родригес от Pixabay

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

Оповестяване
*

При изпълнение на сделките на клиентите FXCM може да бъде компенсирана по няколко начина, които включват, но не се ограничават до: спред, начисляване на комисиони при отваряне и затваряне на сделка, добавяне на надбавка към роловър и др. Ценообразуването на базата на комисиони е приложимо за сметките на Активен търговец.

Тези материали представляват маркетингова комуникация и не вземат предвид личните ви обстоятелства, инвестиционния ви опит или текущото ви финансово състояние. Съдържанието се предоставя като общ пазарен коментар и не трябва да се тълкува като съдържащо какъвто и да е вид инвестиционен съвет, инвестиционна препоръка и/или покана за инвестиционни сделки. Тази пазарна комуникация не предполага и не ви задължава да извършвате инвестиционна сделка и/или да закупувате инвестиционни продукти или услуги. Тези материали не са изготвени в съответствие със законовите изисквания, целящи да насърчат независимостта на инвестиционните изследвания, и не са обект на забрана за сключване на сделки преди разпространението на инвестиционното изследване.

FXCM, както и който и да е от неговите Свързани лица, не носи никаква отговорност пред Вас за неточности, грешки или пропуски, независимо от причината, в съдържанието на тези материали, нито за каквито и да е щети (преки или косвени), които могат да възникнат от използването на тези материали, услуги и тяхното съдържание. Следователно всяко лице, което действа спрямо тях, прави това изцяло на свой риск. Моля, уверете се, че сте прочели и разбрали нашата пълна Декларация за изключване на отговорност по отношение на горепосочената информация, която може да бъде намерена тук.

Цифрите се отнасят до миналото и миналите резултати не са надежден индикатор за бъдещи резултати

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Борса: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}