Централните банки са настроени „ястребово“, но растежът буди безпокойство

Fed

Централните банки са настроени "ястребово", тъй като се борят с необузданата инфлация. Федералният резерв не се стресна от свиването на икономиката през първото тримесечие с -1,4% (прогноза за +1,1%) и на 4 май повиши лихвените проценти с 50 б.т. Председателят на Фед Джером Пауъл също така подготви пазара за още 50 б.т. през юни и юли. Той свали от масата на преговорите за тези заседания 75 б.т

Въпреки това, както отбелязахме в предишна статия, Фед все още изостава от пазара по отношение на очакванията за лихвените проценти. Освен това разходите за заетост са високи, като индексът на разходите за заетост за тримесечието достигна 1,4%. Ето защо, ако инфлацията продължи да бушува, предполагаме, че 75 б.т. все още могат да бъдат в сила. Проблемът за Фед е, че борбата му с инфлацията има голям шанс да окаже отрицателно въздействие върху икономическата активност

BoE

От декември насам Английската централна банка повиши лихвения си процент четири пъти, като сега основният й лихвен процент е 1%. От съществено значение е изявлението на BoE, което прогнозира двуцифрена инфлация от 10% до четвъртото тримесечие на 2022 г., но че "растежът на БВП на Обединеното кралство се очаква да се забави рязко през първата половина на прогнозния период." Отбелязваме, че трима от деветте членове на MPC изразиха несъгласие, като предпочетоха увеличение от 50 б.т. вместо получените 25 б.т

Като се има предвид това и коментарите, оценяваме, че е имало някаква мисъл за предно натоварване на BoE, така че бъдещите повишения да са по-малки от пазарните очаквания. Въпреки че се очакват повишения, те ще се свиват, т.е. в мисленето на централната банка се е прокраднал "dovishness". В резултат на това GBPUSD се разпродаде жестоко

ЕЦБ

ЕЦБ е доста назад по отношение на своя завой в паричната политика. Въпреки това нараства очакването, че ЕЦБ ще повиши лихвените проценти рано или късно. Ястребите от Управителния съвет се изказаха категорично, а гълъбите са готови да капитулират. Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн и членът на управителния съвет Фабио Панета вече са отворени за повишаване на лихвите през следващите месеци.

Този обрат идва, след като през април инфлацията в еврозоната достигна 7,5%. Нещо повече, порочният спад на EURUSD през 2022 г. ще продължи инфлацията. По този начин срещата през юли става интересна за потенциално повишение и начало на цикъла на ЕЦБ, макар и с по-малка амплитуда в сравнение с други региони. Тази граница се дължи на допълнителната сложност на региона. Южноевропейските държави притежават повече държавен дълг и вероятно ще се противопоставят на повишаването на лихвените проценти през 2023 г. Освен това голямата енергийна зависимост от Русия прави региона по-рисков за стагфлация.